根据最新调查显示，即使在本月大涨过后，投资者仍对美股缺乏信心：多数人表示，由于对企业盈利感到担忧，市场尚未触底。

　　在MLIV Pulse的最新调查中，383名受访者中约有70%的人持这种观点，其中35%的人(权重最大)认为，低点要到2023年下半年才会出现。不到四分之一的人认为股市已经触底。这一调查结果表明，在去年股市遭受重创后，投资者仍然感到不安，随着经济放缓，他们对企业盈利前景的担忧与日俱增。

　　近一半的参与者表示，本周股市的关键将是苹果(AAPL.US)、Meta(META.US)和埃克森美孚(XOM.US)的季度业绩，而不是美联储的决定或主席鲍威尔周三发表的任何言论。市场普遍预计，美联储将于本周的利率决议上加息25个基点，这将是近一年来的最小加息幅度。

　　RDM Financial Group首席投资官Michael Sheldon表示：“目前投资者中存在很多负面情绪和不确定性，这是有充分理由的。这是一个艰难的时期，因为近几个月来，随着股价上涨，金融环境有所松动，但这并不是美联储想要的，因为美联储正试图减缓经济以抑制通胀。”

　　今年迄今为止，标普500指数已经上涨6%，有望创下2019年以来表现最好的1月份，因为通胀回落和增长放缓的迹象刺激了人们对美联储即将结束紧缩周期的押注。但尽管如此，几十年来最激进的加息举措，加上物价和工资的螺旋式上涨，为企业创造了一个具有挑战性的利润增长环境。

　　大约90%的受访者预计2023年通胀将继续下降，但仍高于美联储2%的目标。这与投资者对股市的疑虑相吻合，因为通胀将持续多久的问题使得投资者难以在2023年调整仓位。

　　看涨股市的人稳居少数，只有18%的受访者表示，他们预计下个月将增加对标普500指数的敞口。超过一半的人表示，他们将保持风险敞口不变，而约27%的人预计会减少投资。

　　随着企业盈利的到来，市场关注的首要问题是增长轨迹。目前美国经济正显示出温和放缓的迹象，这是美联储希望看到的，因为它试图在不引发经济大幅下滑的情况下抑制通胀。

　　预测人士预计，美国经济活动将在第二和第三季度收缩。

　　RDM Financial Group的Sheldon表示：“如果真的发生，这可能是美国有史以来最令人期待的衰退，一些经济指标已经显示出这种可能性。股市可能已经触底，但随着投资者消化更疲弱的经济数据和更低的利润，如果今年春季股市进一步走软，我不会感到意外。”

　　债券交易商则预计，经济形势将十分严峻。目前掉期定价显示，美联储将在2023年年中首次将政策利率提高至略低于5%或更低，并不得不在今年晚些时候降息。这种押注的部分原因是预期通胀将继续下滑，从而给美联储提供转向的空间。

　　CFRA首席投资策略师Sam Stovall在接受采访时表示：“历史告诉我们，在最后一次加息九个月后，美联储倾向于降息。”

　　这与多位美联储官员发出的信号形成了鲜明对比，他们表示今年将把利率提高至超过5%，不会降息。

　　虽然超过一半的受访者表示，他们同意双线资本首席执行官、“新债王”杰弗里·冈拉克的观点，即最好关注债券市场对美联储政策路径的看法，而不是官员发出的信号。

　　但显而易见的风险是，这可能会成为去年因美联储对猖獗的通胀和国债收益率飙升做出积极反应而遭受打击的股东的一厢情愿。

　　一些投资者警告不要与美联储对抗，尤其是在经济的各个方面——比如劳动力市场——在借贷成本上升的情况下显示出韧性。如果美联储赢得了本轮的“懦夫博弈”，那么这项调查的悲观者就显得很有先见之明。

　　“美国国债市场相当自满，”Brandywine Global Investment Management投资组合经理Tracy Chen表示，“我认为美联储今年不会降息，因为他们可能对就业市场形势不满意。因此，美国国债可能会再次出现抛售。”

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