尿素复合肥开工负荷率气头复产

　　1月上中旬国内尿素市场盘稳为主，新单采购模式倾向于短线逢低。期间下游工业根据自身情况补单、贸易商短线采购等支撑价格高位，加之物流到货速度略慢于往年同期，省际间货源竞争减少。卓创资讯认为节前国内尿素市场趋于稳定，更多注意力转向发运情况。

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　　1月上中旬国内尿素市场大稳小涨，商家依旧短线逢低采购。下游工业刚需按部就班跟进，加之气头装置检修等利好支撑，局部价格小涨。贸易商基于自身实际情况操作短线，使得采购步伐有条不紊。因此在厂家库存低位且预收订单相对充裕的前提下，整体销售压力较小。卓创资讯数据显示，1月1日-19日，中国尿素市场均价2689元/吨，较上月同期下滑1.15%，较去年同期上涨6.45%。

　　现货供应尚可气头复产可期

　　2023年1月(1-19日)国内尿素平均日产量为14.59万吨，环比2022年12月(1-19日)增加0.27万吨，同比减少0.02万吨。2022年四季度国内气头尿素装置检修时间略有推迟，多数复产时间集中在2023年1月底至2月初，目前点火装置有四川天华、四川美青，复产装置有云天化。在气温稳定的前提下，如果气头企业完全复产，日产量大概率增加2.43万吨。气头详细复产时间如下表：

　　原料价格微降商家操作谨慎

　　春节将至，国内无烟煤市场价格窄幅微降，供应端及需求端均逐渐转弱。供应方面煤矿保安全生产，并且执行保供电煤任务，加之部分煤矿提前进行春节休假，市场资源供应有限。需求方面，下游企业基本完成春节前补货，市场终端需求转弱，贸易商对后市看跌心态浓郁，实际操作越发谨慎。少数煤矿块煤销售价格下滑，幅度在50-100元/吨；少数煤矿末煤销售价格下滑，幅度在50-120元/吨。截至1月19日，山西晋城S0.4-0.5无烟块含税价2060-2170元/吨，日度均价环比下滑15元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟块含税价1860-1920元/吨。春节过后无烟煤降幅有限，故对尿素成本支撑仍存。

　　下游高位整理产能运行率下降

　　春节期间国内复合肥市场延续高位盘整。年关将至，基层零售网点多数退市观望，经销商铺货明显减量，前期预订货源入库为主，新单更多接货居多。多数复合肥企业兑现预收为主，生产意愿明显降低，导致复合肥整体产能运行率下降明显。规模复合肥企业执行待发订单，经销商跟单积极性明显降低。节后随着国内复合肥产能运行率提升10-15%，届时对原料尿素仍存较强采购预期。

　　综上所述，年后伴随着国内气头尿素装置陆续复产，国内尿素供应端逐步回归正常水平，与此同时，从东北陆续开始的刚需市场逐步启动，春耕用肥季节仍值得期待。期间仍要密切跟踪关注宏观环境、行业相关调整等方面新变化对尿素价格的影响，以及原料成本、下游备货步伐及物流运输情况等中短期驱动因素。一季度国内尿素价格仍将呈现季节性涨跌，但震荡幅度基于原料价格变动和复合肥开工复产而变化，故一季度国内尿素价格将会在2650-2750元/吨区间整理。