2022 年 PTA 全年价格大起大落，整体呈现先扬后抑的走势。上半年受原油和 PX成本强势支撑，PTA 价格重心大幅上移;下半年宏观氛围偏空，成本坍塌，聚酯以及终端需求弱势且市场不断交易 Q4 投产的弱预期，PTA 大跌后维持弱势震荡。

　　2023 年聚酯产业链仍然处于产能高速扩张周期，PX 和 PTA 全年投产量较高。从新增产能增速上来看，明年 PX 的产能增速高于 PTA，上游过剩压力相对较大。从投产节奏上来看，PX 和 PTA 明年过剩压力主要集中在上半年，主要是今年年底的投产叠加明年上半年的新产能投放。随着 PX 国内产能不断扩张，加速了进口量的挤出，进口依赖度进一步走低。Q2 北美成品油需求旺季或再次出现今年夏季 PX 亚洲供应紧张、国内进口量季节性走低的情况，可关注机会做多 PXN。从季节性来看，明年 PTAQ1 仍存累库预期，然随着防疫的彻底放开，内需有望进一步提振，终端和消费复苏预期下，PTA明年 Q2 和 Q3 基本面格局偏乐观。05 附近预期震荡偏弱，09 附近考虑多配思路。

　　成本端原油波动加剧;终端需求恢复不及预期。