【导语】卓创资讯预计2023年优特钢价格或呈现先跌后涨的“V”型走势，下半年行情强于上半年，全年价格重心下移明显。其中需求端来看，从当前的库存周期以及朱格拉周期的判断来看，中国国内需求短期难以改变乏力局面，但下半年需求有望出现阶段性的好转；供应端来看，房地产市场持续不佳下，“普优共线”的钢厂生产优特钢倾向性增大，叠加需求的好转，预计优特钢产量或进一步的增加。

　　伴随着春季的临近，市场从业者逐渐离市休假，但充斥于脑海的问题，我想离不开对于2023年市场的展望。本篇尝试从宏观环境、行业政策、成本利润、供需基本面等多方面展望2023年优特钢市场。

　　宏观环境：2023年下半年有望逐渐好转

　　关于经济周期：周期是对客观经济现象的描述，周期不会简单重复的重演，但周期会一轮一轮的持续下去，对我们经济活动的方方面面产生影响。从库存周期的角度来看，2020年开启的第七轮库存周期已经进入到主动去库存阶段，被动的去库存阶段或在2023年二三季度到来，在主动去库存阶段，制造业企业生产意愿下降，对于优特钢的需求或维持乏力局面，价格有下跌的趋势。不过在被动的去库存阶段，市场的需求开始底部反弹，价格从而有了上涨的底气。基于对于库存周期的判断，2023年下半年优特钢价格或出现见底回升。从朱格拉周期的角度来看，2016年开启的这一轮朱格拉周期在2022-2025年正好处在设备投资的低谷期，对于需求的拉动力明显减弱。从康波周期的角度来看，2015-2025年是信息技术引领下的这一轮康波周期的萧条期，全球排除中国以及美国之外，其他国家的GDP增速仅在0.82%。综合来看，仅从经济周期演变的角度来看，未来5年优特钢市场整体形势将经历一波“V”形反转，2023年的上涨仅是反弹，而2025年才是未来5年优特钢市场的转折点。

　　关于美联储加息：为应对不断超出预期的通胀水平，自2022年3月以来，美联储已经累计加息7次，累计加息幅度达425个基点。目前来看，不断的加息以及持续的高通胀水平严重打击了全球经济发展，全球经济衰退已经是大概率事件，而中国反而出现了一定幅度的降息操作，国内外利率的不同变化使得人民币兑美元汇率持续下跌，从最低6.3，最高贬值到了7.2，创下14年新低。汇率下跌虽然有助于出口，但国际需求的持续乏力实际上使得2022年中国出口出现持续的萎缩。历史上美联储加息已经历经了七轮。平均加息的周期时长多为一年左右，有4次。以此来判断，美联储加息仍将对于2023年上半年的市场产生影响。

　　行业政策：2023年继续推进优特钢市场供需发展

　　关于房地产政策：2022年国家对房地产的政策总体思路是不变的，但在经济形势不断变化下，下半年出现了一定的转变。上半年房地产政策延续了前两年的谨慎态度，市场需求回落，且在近年政策的持续影响下，房地产企业面临持续的洗牌。不过在下半年，经济发展压力下，各地陆续出台了一系列的促消费政策，其中就有对购房的鼓励政策，加上市场“保交楼”政策，房地产市场出现一定的回暖。从数据我们不难看出，房地产新开工面积仍保持低位，房地产市场仍未出现根本性的转变，2023-2025年房地产市场仍有较长的周期性乏力之路。房地产市场的变化一方面影响整体钢材市场需求端的变化，从而对优特钢产生明显的影响。房地产用钢量占到了钢铁需求量的50%以上，对于整体钢铁行业影响是巨大的。其次，房地产市场的变化带来了螺纹钢需求的变化，从而对与螺纹钢共用产线的优特钢产生较为明显的影响，企业转产优特钢，加剧了优特钢市场的供需矛盾。

　　关于钢铁行业发展的政策：在今年工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部发布了《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，再次提到了发展电炉以及优特钢的目标，力争电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至15%以上；高端钢铁产品供给能力大幅增强，品种和质量提档升级，每年突破5种左右关键钢铁材料，形成一批拥有较大国际影响力的企业品牌和产品品牌。这样显示了国家对于优特钢发展仍持充分的促进政策，对于后续优特钢市场的发展较为有利。

　　相关产品价格联动：螺纹钢在2023年或继续对优特钢形成利空方面影响

　　生产优特钢的棒线材轧机不仅能产优特钢也能生产螺纹钢，这就使得优特钢产能中存在“普优共线”的情况。而根据我们的统计来看，“普优共线”情况占到优特钢总产能的23.69%。螺纹钢的需求体量是远远大于优特钢，所以通常情况下，优特钢的生产利润要大于螺纹钢200元/吨以上，生产企业才会倾向生产优特钢。2018年下半年到2020年上半年两者之间的利润基本在200元/吨以下的水平，利润相差不大的情况下，螺纹钢凭借着体量优势，钢厂生产倾向螺纹钢品种，普优共线中产螺纹钢的比例达到了80%左右。2020年下半年以来优特钢与螺纹钢的利润差基本保持在200元/吨以上的水平，这也使得“普优共线”的企业生产优特钢的积极性增加，这在一定程度上造成了优特钢供应量的增大，对于市场价格产生利空方面的影响。

　　国内房地产市场在1981年商品化以来已经持续繁荣了30年，而到了2020年以后国家提出了房地产“房住不炒”的思路，房地产市场逐渐疲软。对于未来5年来看，房地产市场大概率处在周期性的偏弱阶段。“普优共线”的企业生产优特钢的积极性有望持续保持，且螺纹钢产线改造成“普优共线”的情况也在逐渐增多，这也是未来优特钢产能增加的主要来源。

　　2023年市场展望：供需转增价格“V”型反转

　　对于2023年，需求端更多的来自于我们对于宏观方面的判断，从当前的库存周期以及朱格拉周期的判断来看，中国国内需求短期难以改变乏力局面，但下半年需求有望出现阶段性的好转，叠加美联储加息的转折，预计整体需求端在2023年下半年有所好转，从供应的角度来看，预计2023年房地产市场保持不佳的状态，“普优共线”的钢厂生产优特钢倾向性增大，加上螺纹产能转移至优特钢情况增多，预计整体优特钢产量有望在2023年增加。此外出口方面，考虑国外经济进一步衰退的风险，预计优特钢出口在2023年加速下滑，进口方面，考虑到国内外经济形势的变化，进口优特钢有望小幅增加。

　　基于对市场供需的判断以及相关品市场的发展，卓创资讯预计2023年优特钢价格或呈现先跌后涨的“V”型走势，下半年行情强于上半年，全年价格重心继续下移。上半年需求的持续乏力势必进一步导致市场竞争格局恶化，产业链利润向上游矿石等原料转移，对于优特钢价格形成利空，而随着整体市场好转，下半年优特钢价格或有所反弹。