【境外市场】进入1月后，PDH开工率回升的预期更为强烈。至1月12日，PDH开工率69.2%，环比-2.8%，部分企业原料采购未完成，装置开启被迫推迟。昨日4家企业想在实货窗口买货，依旧没有卖盘报价，FEI贴水进一步走高于60美元/吨附近，实货市场的买兴在持续，支撑外盘价格，2月FEI走强至660美元/吨附近。考虑到11月底以来PDH利润持续修复，预期整个1月开工率将持续回升。
【PG2303】在上周PG2302-PG2303价差走强至250元/吨后持续回落至50元/吨附近。考虑到3月合约的传统仓单压力及季节性上3月合约弱于2月，3月合约价格超过2月的概率较低。因此，PG2302可作为PG2303价格上限的参考。
【南华观点】境外实货窗口买兴在持续，PDH开工率回升的预期+燃烧需求的恢复+仓单低于往年+技术形态支撑位，LPG的反弹有可能在春节前持续。考虑到春节面临的不确定性较大，及LPG价格逐步接近阻力区，PG2303在4000附近的多单已按计划在4500附近全部离场观望。同时，前期做空PDH利润的交易继续持有。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。