估值上看，基差大幅走强主要由期货波动带动，现货价格相对较为稳定。从绝对价格来看，合约2303和2305都仍贴水进口成本920*1.13*6.9+200≈7400元/吨，俄罗斯漂针浆低端现货本周报价7200元/吨、银星报价7400元/吨，期货2305价格本周跟随2301合约新高而走强，期货仍有较大的贴水。但是，人民币汇率升值迹象明显，这对于美金报价的纸浆折合进口成本是有较大的下滑，利空期货盘面的走强。在上海2022年疫情爆发前，人民币汇率约6.4，假如美金报价再下调20美元/吨/月，那么接下来每个相邻月份的的价差区间将是20*1.13*汇率≈150元/吨左右，盘面的月间价差定价较为合理。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。