行情回顾 　　现货延续上周趋势继续下跌，临近周末止跌回升。期价严重分化运行，近月1月和3月合约受现货带动大幅下跌，而远月合约多有上涨，近月基差走强，而远月基差走弱。 　　逻辑观点在月报中我们指出，短期即春节前市场供需及其现货走势有望带来市场预期的变动，这包括两个层面，其一是需求改善或者恢复的幅度，其二是供应已经及其有待释放的部分； 　　中期还需要猪价对生猪周期潜在影响的可能性，因12月以来猪价跌破成本线大概率打破前期产能恢复节奏，但后期供需改善带动猪价上涨，会否再度恢复能繁母猪补栏值得重点留意，这意味近月期价如3月和5月合约可能低估，而远月合约则可能被高估； 　　在这种情况下，随着疫情后需求或逐步恢复，而日度屠宰量持续上市，出栏均重则持续下滑，或表明供应压力逐步释放，生猪供需或有望逐步改善，这有望体现在现货走势上。 　　行情展望 　　维持谨慎看多观点。 　　操作建议 　　建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者继续持有前期多单，不建议追多。 　　风险因素 　　新冠疫情、进口和国家调控政策等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。