1月5日，贵州电网发布通知表示由于气温大幅降低，取暖负荷激增，全省用电负荷持续高位运行，在对省内电解铝企业实施两轮总计106.6万千瓦负荷压减管理之后，仍无法覆盖电力缺口，水电蓄能仍然呈现快速下滑趋势，特别是乌江流域的洪家渡、构皮滩等多个主力水电站已逼近死水位，形势十分危机。决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷50 万千瓦，要求自1月5日启动停槽减负荷，5日执行到位。贵州省电解铝限电减产前运行产能为135万吨，三轮减负荷通知总计要求电解铝减产产能约90万吨左右，意味着三分之二的产能被要求减产，目前已经减产规模约30多万吨，后续待减产数量超50万吨，同时不排除135万吨产能全部停产的极端情况。此外贵州元豪8万吨新增产能投产大概率也会延期。总体来看，贵州限电对于短期国内电解铝供应影响规模较大，同时西南地区是今年上半年国内电解铝供应的主要增复产区域，后续其他省份的电解铝供应是否会受到影响也需要密切跟踪。最近国内铝价走势总体偏弱，主要原因是消费进入季节性淡季铝锭春节累库周期开启，此前低库存对于价格的支持减弱。预计短期在消费重新回暖前，铝价会不断测试行业成本支撑。中期来看，国内供应再生扰动，消费测预计春节后随着疫情的好转以及国内经济刺激政策效果的逐步体现，价格或将逐步走强，建议耐心等待做多机会。