12月豆粕大涨。供给端，美豆当前处于集中上市阶段，USDA显示截至12月22日当周，美豆出口销售合计净增70.58万吨符合预期，同时美豆压榨利润再次回升，USDA预估11月压榨量1.902亿蒲，良好的需求对CBOT大豆价格形成支撑；巴西大豆播种接近尾声，主产区整体生长良好，12月大部分累积降水在200mm以上，南部产区降水较少，马托格罗索州部分地区开始收割；阿根廷大豆产区12月降雨增加提升播种进度，布交所显示截至12月29日，阿根廷大豆播种进度为72.2%，同比延迟9.2%，但大豆优良率仅为72.3%，低于上周的75%，远低于去年同期的93%，未来部分主产区将回归干燥，如果没有新的降雨出现，预计阿根廷大豆播种面积将减少50万公顷；国内，12月油厂压榨利润先降后升整体处于低位，进口大豆到港增多支撑开机率保持高位，豆粕下游成交前高后低整体清淡，豆粕库存持续攀升。 　　策略：美豆需求符合预期，巴西大豆整体生长良好，南部产区天气炒作持续，阿根廷大豆播种进度较慢且大豆生长状况堪忧，市场担忧减种风险，CBOT大豆受此支撑突破1500关口。不过各国气候模型均预估拉尼娜气候在1月有减弱迹象，未来仍需关注拉尼娜对南美大豆产区天气的影响。国内豆粕供应相对宽松，下游需求减弱，油厂库存将继续上升。受成本端支撑M05豆粕价格易涨难跌，尽管豆粕基差回落至800附近不过仍属高位，短期或将延续近强远弱格局。

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