PVC-否极泰来如覆手，阔步自此凌云霄，PVC告别极端回归常态

　　2023年度投资策略

　　摘要：

　　2022年在宏观经济方面，美联储开启加息周期并进行史诗级持续暴力加息，全球美元资本回流美国，给非美货币及需求造成直接冲击。2月突发俄乌冲突并持续到目前仍未结束，期间最直接的影响是造成全球能源市场及价格出现剧烈波动，能源的大幅上涨直接的推升了制造业生产成本，带来了全球不同程度的通货膨胀，进而引发全球经济衰退的预期。国内方面需求下滑，房地产压力释放，主要经济体美国通胀压力巨大，欧洲深陷能源危机引发的一系列问题，日本债务危机。国际秩序动荡，内忧外患，加之新冠疫情的直接影响，市场大环境乌云密布，压力重重。经过21年市场价格极端上涨，以及22年市场价格的极度下跌，产业链遭受重创，市场信心及心态遭受严重打击，信心难聚。

　　历经艰难的2022年之后，预计2023年中国GDP增速将从今年的3%增长至5%左右，疫情防控政策彻底放开后，中短期冲击增大，但长期角度意味着疫情的影响将减弱，2023年中国可能迎来消费强劲反弹、核心通胀率走强，以及周期性政策逐渐回归正常。在增长方面，预计2023年呈现前低后高，下半年表现优于上半年的特征。迟来的重开提振意味着2023年上半年可能需要保持政策宽松，直至下半年消费和服务业显著回升后政策回归正常。而出口势必因外需走弱而减速，同时增长推动因素从投资轮动至经济重开所带动的消费。在投资类别下，预计明年基建投资将显著减速，制造业投资放缓程度次之。

　　以上内容节选自华融融达期货已经发布的年报《PVC-否极泰来如覆手，阔步自此凌云霄，PVC告别极端回归常态》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告↓↓↓。