商品期货涨跌互现，波动幅度有限；铁合金行情爆发，硅铁、锰硅大涨超2%，原油、LU、生猪跌超2%。对于2023年大宗商品走势，机构认为牛市难再现，但黄金或迎来较好的投资窗口。

　　猪价又跌了！行情还能跌多少？

　　在连续反弹一周后，今日猪价再度转头向下，生猪期货主力合约跌超2%，近月01合约则大跌近7%。

　　近期的猪价可谓是大涨大跌，光大期货分析认为，需求呈现不确定性，一方面防疫措施放开，叠加元旦春节备货需求，预期走高，另一方面现货端屠宰企业收购积极性不高，市场成交一般。生猪再次开启回调，震荡或是明年1月份的主基调，养殖成本和节日需求令生猪期价有“底气”，关注终端需求和市场情绪变化。

　　政策底已经形成，生猪价格过快下跌后，政策端稳定价格信号明显，猪价继续深跌概率不大。交易逻辑重回市场需求低迷。目前屠宰企业收购积极性下降，压价明显；白条猪销售价格逆市上涨，终端需求或受影响；当下感染人数处于高峰期，短期需求出现超预期增加的可能性较小，生猪价格反弹空间有限。另外关注宏观政策变化，周初新冠改名、出入境防控措施放开，提振市场情绪，抬高需求预期，若有进一步优化政策，情绪或提振生猪价格。

　　对于明年2023年生猪价格走势，徽商期货认为猪价或窄幅震荡。从供给方面看，当下的能繁母猪存栏对保障未来一定时期的猪肉供应提供了基础，2023年出栏量或继续增加，但增长空间或不大。从需求方面看，受经济承压及高低猪价落差的影响，预计12月及2023年度再重现对猪肉的报复性消费，且伴着消费及饮食结构的变化，牛肉及禽类消费占比或呈上升趋势，一定程度上挤压对猪肉的消费。

　　综合分析，生猪供大于求的格局或仍是2023年的主基调，2023年生猪价格或窄幅波动。其中，受猪肉的季节性消费影响，1月下旬-4月猪价或偏弱；5月-7月猪价或震荡为主，低点或触及18元/公斤上下；8月-9月或开始逐步企稳。

　　2023年大宗商品怎么走？牛市难以再现

　　近期大宗商品价格持续震荡，没有明显的趋势上涨或下跌行情。那么，对于2023年商品行情该怎么走？物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川认为，2023年欧美经济陷入衰退是大概率事件，全球经济错配仍然存在，商品走势或将继续分化。具体来看，中国自主定价的商品将有反弹条件，而全球定价的商品将维持弱势运行。疫情的不确定性仍是2023年商品市场的重要制约因素之一。欧美央行的紧缩政策导致局部或系统性金融危机概率不断上升，资产对冲仍是2023年的关键词。

　　一德期货认为，2023年上半年，商品市场受外需回落影响，能源和金属的调整压力较大。下半年，随着国内经济企稳，黑色系商品走势或相对偏强。国内外周期错配背景下，具有避险属性的黄金或具有高配置价值。

　　展望未来，南华期货大宗商品分析师顾双飞认为，欧美将逐步进入衰退的现实阶段，对原油需求端压力不断增强，油价大概率重心继续下移，呈现抵抗式、阶梯式逐步回落，不排除衰退冲击下油价短期内超预期大跌的可能；而油价见底则需要OPEC+持续以更大力度的超预期减产及美联储恐慌式降息刺激经济为信号。

　　南华分析师夏莹莹表示，依旧看好黄金中长期需求，预计贵金属市场可能在明年上半年出现最后一波回调，但回调幅度预计受限，随后进入牛市阶段，2023年纽约黄金有望在1700美元~2100美元/盎司的区间运行。

　　【今日关注】

　　16:00 新加坡至12月28日当周燃料油库存

　　21:30 美国至12月24日当周初请失业金人数

　　次日0:00 美国至12月23日当周EIA原油库存