在地缘政治事件、公共卫生事件、异常气候变化、美联储加息节奏等多重因素影响下，今年主流大宗商品反复波动，原油价格、黄金等价格呈现“过山车”走势。业内分析人士普遍看好明年主流大宗商品的表现。

　　今年上半年，原油、工业基本金属等不少主流大宗商品的价格都曾飙升至峰值。国际油价方面，去年底至今年初，在能源短缺、俄乌冲突爆发的背景下，自去年12月到2022年3月初出现大幅上涨，并在3月上旬创下多年新高：今年3月7日，美国原油期货主力合约和英国布伦特原油期货主力合约在盘中均创下2008年以来最高，分别报每桶130.5美元与每桶139.13美元。

　　△ 美国原油期货主力合约日K线

　　△ 英国布伦特原油期货主力合约日K线

　　随后，受包括美联储在内的全球主要央行开启紧缩周期、地缘政治事件、公共卫生事件、异常气候变化等因素的影响，油价高位盘整后震荡下行。

　　最近美联储在12月的年内最后一次议息会议上放缓了加息力度，加上美国战略原油储备的释放逐渐接近尾声、“欧佩克+”稳价力度较大等因素，本月国际油价出现抬头迹象，从本月9日的阶段性低点开始反弹。至记者28日发稿时为止，美国原油期货主力合约和英国布伦特原油期货主力合约分别报89.76美元/桶与84.01美元/桶。

　　贵金属方面，今年国际金价呈现高开低走、剧烈震荡的走势。今年初，黄金价格在每盎司1800美元左右徘徊。随着俄乌地缘冲突爆发，纽约金期货主力合约、伦敦金现货在3月8日盘中创下2020年8月7日以来的新高，分别报2078.8美元/盎司、2070.21美元/盎司。随后，在美联储持续收紧货币政策的背景下，国际金价承压震荡下行。受美联储放缓加息预期以及中期选举引发避险情绪回升等因素的影响，近来市场对贵金属看涨情绪较浓，金价小幅反弹。27日夜盘纽约金期货主力合约盘中报1841.9美元/盎司，伦敦金现货在28日盘中报1833.19美元/盎司，均刷新近6个月新高。

　　△纽约金期货主力合约日K线

　　△伦敦金现货日K线

　　随后，在美联储持续收紧货币政策的背景下，国际金价承压并震荡下行。受美联储放缓加息预期以及中期选举引发避险情绪回升等因素的影响，近来市场对贵金属看涨情绪较浓，金价小幅反弹。27日夜盘纽约金期货主力合约盘中报1841.9美元/盎司，伦敦金现货在28日盘中报1833.19美元/盎司，均刷新近6个月新高。

　　展望未来，高盛积极唱多大宗商品2023年表现。高盛大宗商品研究主管Jeff Currie、天然气研究主管Samantha Dart等人士指出，由于供应短缺，大宗商品可能再次成为明年表现最佳的资产类别，预计2023年一季度的市场可能会在经济放缓的背景下出现一些颠簸，但接下来石油、天然气、工业金属的供应短缺将会推动价格继续走高，大宗商品的衡量基准标普高盛商品总指数或为投资者带来超过40%的年回报率。

　　南华期货大宗商品分析师顾双飞认为，展望2023年，欧美将逐步进入衰退的现实阶段，对原油需求端压力不断增强，油价大概率重心继续下移，呈现抵抗式、阶梯式逐步回落，不排除衰退冲击下油价短期内超预期大跌的可能；而油价见底则需要OPEC+持续以更大力度的超预期减产及美联储恐慌式降息刺激经济为信号。

　　南华期货分析师夏莹莹表示，依旧看好黄金中长期需求，预计贵金属市场可能在明年上半年出现最后一波回调，但回调幅度预计受限，随后进入牛市阶段，2023年纽约黄金有望在1700美元~2100美元/盎司的区间运行。

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