2022年全国棉花产量增加已成业内共识

　　部分销区需求恢复，生猪价格阶段性底部反弹

　　巴西大豆播种率已恢复至去年同期水平

　　乌克兰农产品出口持续恢复

　　 WTI原油期货总持仓续创2014年12月份以来新低

　　【2022年全国棉花产量增加已成业内共识】

　　国家统计局公布的数据显示，2022年全国棉花播种面积4500.4万亩，比上年减少41.8万亩，下降0.9%；单产132.8公斤/亩，比上年增加6.6公斤/亩，增长5.3%；产量597.7万吨，比上年增加24.6万吨，增长4.3%。

　　卓创资讯张凤分析，2022年，我国棉花播种面积稳中趋降，但受新疆地区及黄河流域总体天气晴好、降水适宜的影响，棉花涨势良好，单产有所提升，上述两地区单产分别较上年增加5.5%及3.3%。新棉集中上市，棉花市场供应压力较强，结合需求端来看，内需好转的预期明显增强，对于缓解棉花市场的供需关系有一定作用。预计2023年，受到成本上升等因素的影响，我国棉花种植面积和产量将出现下降预期，届时产量下降将对于市场起到一定的利多支撑，棉花市场的供需关系或将进一步缓解，棉花价格有望迎来转折。

　　卓创资讯李霞分析，卓创资讯监测数据显示，2022年全国植棉面积为4217.2万亩，同比上升4.15%。其中新疆植棉面积为3452万亩，同比增加3.42%；内地植棉面积为765.2万亩，同比上升7.67%。2022/23年全国棉花产量为604.03万吨，同比增幅4.59%。其中新疆为547万吨，同比增幅4.19%；内地省份为57.03万吨，同比增幅8.59%。最新棉花种植面积、产量数据卓创资讯仍将做进一步修正。

　　【部分销区需求恢复，生猪价格阶段性底部反弹】

　　据国家发改委数据，截至12月21日，全国生猪出场价格为19.17元/公斤，较12月14日下跌11.54%；主要批发市场玉米价格为2.98元/公斤，较12月14日持平；猪粮比价为6.43，较12月14日下跌11.55%。

　　卓创资讯李霞分析，12月下旬因部分销区人员恢复流动，屠企增量，养殖方看涨情绪加重而压栏惜售，供减需增支撑猪价连续反弹。随着腊八节和元旦邻近，终端市场备货行为或增加。而猪价连续上涨为养殖方带来涨价预期，上游缩量作为支撑。卓创资讯预计12月最后一周猪价或继续上涨。

　　【巴西大豆播种率已恢复至去年同期水平】

　　据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月24日，巴西大豆播种率为97.6%，上周为96.7%，去年同期为97.8%。巴西玉米播种率为85.5%，上周为82.3%，去年同期为88.3%。

　　卓创资讯孙继森分析，此前受干旱天气的影响，南美大豆种植缓慢，巴西和阿根廷的大豆播种进程远不及去年同期和历史平均水平。随着巴西天气情况的率先改善，巴西大豆种植逐渐恢复，现已恢复至去年同期水平。而阿根廷天气在本周才逐渐有所缓解，未来几天将迎来充沛的降雨，对大豆的播种有利。长远来看，虽然巴西大豆播种率已经逐渐恢复正常，但是巴西南部的南里奥格兰德州的天气升温引发担忧，产量或仍存在下调预期。不过据美国海洋气象局报道，拉尼娜现象有望在明年4月份消失，布宜诺斯艾利斯交易所也宣称阿根廷将在明年1月末至3月份迎来越来越正常的降雨，因此预计未来天气对大豆产量的影响逐渐减小，大豆整体供应充足。

　　【乌克兰农产品出口持续恢复】

　　土耳其新闻社报道称，8月1日到12月25日期间，乌克兰已经通过三个黑海港口出口了1580万吨乌克兰谷物和其他农产品，运往亚洲、欧洲和非洲。在联合国和土耳其的斡旋下，欧洲某国和乌克兰7月份达成了一项黑海谷物出口协议，旨在缓解全球粮食短缺问题。该协议从11月18日起延长了120天。土耳其交通和基础设施部长阿迪尔.卡拉斯梅罗格鲁说，2022年8月1日至12月25日，有585艘船离开乌克兰港口，将1580万吨13种农产品通过谷物走廊出口到欧洲、非洲和亚洲国家。其中44%运往欧洲，29%运往亚洲，15%运往土耳其，12%运往非洲国家。

　　卓创资讯曹慧分析认为，随着黑海粮食走廊协议的延续，乌克兰农产品出口情况持续好转，近四个月以来，出口谷物和其他农产品累积总量不断增加，月均出口量已接近正常出口水平的七成，船运滞港问题在本月也得以缓解，后续出口形势或进一步改善。根据乌克兰农业政策部数据，截至12月26日，包括豆类在内的乌克兰谷物出口量已经达到2147.8万吨，这一水平较去年同期降32%。不过考虑到乌克兰本年度谷物减产幅度也相对明显，出口持续推进或将有助于缓解其国内较大的谷物库存压力，同时国际谷物市场供应预期也有望转为宽松。

　　【WTI原油期货总持仓续创2014年12月份以来新低】

　　截止12月20日，WTI原油期货总持仓约为139.6万手,环比下降5.5万手,续创2014年12月份以来新低。

　　卓创资讯赵颖分析，原油持仓量持续下降的背景下，盘面流动性减小进一步加剧了油价大幅波动风险。而从更长时间周期看，总持仓量已经从2021年6月份的251万手水平下降至当前的140万手以下水平。另一方面，通过测算持仓量价比衡定油价合理水平，我们发现12月20日当周这一数值已经高达3.3，处在历史上62%分位的高水平区间，代表目前每一万手持仓量变动带动的油价变动非常大。如果按照合理水平测算，当前的均衡价格应该在75美元/桶附近。当然，如果原油期货总持仓持续维持下降态势，下降至140万手以下，油价合理运行区间可能会进一步下降。