观点： 　　年末效应叠加市场情绪趋于降温，铜价底部支撑转弱，价格或将震荡下行。 　　理由： 　　宏观方面，日本央行调整收益率曲线控制政策，美元有所回调。不过，美国第三季度核心PCE物价指数、实际GDP年化季率终值均高于预期，强劲的经济数据加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧，美元指数低位反弹。 　　就业方面，美国至12月17日当周初请失业金人数录得21.6万人，低于预期。美国劳动力市场仍然紧张，让美联储有理由认为经济足以承受更多紧缩。 　　基本面上，供给端，据WBMS，今年前10月全球铜市供应短缺达69.3万吨，供应持续短缺对价格形成支撑。需求端，受年末淡季及疫情反弹影响，本周多数再生铜杆订单出现明显下滑，部分线缆企业计划提前停产收尾。 　　本周LME铜库存减少2625吨，上期所铜库存减少9472吨。本周国内外交易所双双去化，国内现货升水持续高位。 　　从市场表现来看，市场对此前宏观利多政策消化完毕，宏观氛围有所降温。国内受年关效应叠加疫情冲击影响，供需基本面有边际转弱现象。 　　综合来看，尽管当前低库存对价格仍有支撑，但随着宏观情绪加速降温，基本面需求侧边际趋弱，在当前价格水平上，后市不宜乐观。 　　操作策略： 　　预计铜价震荡偏弱，逢反弹加码布局空单。 　　风险提示：疫情扩散、需求下滑超预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。