本周国债期货上涨趋势明显，周中日本央行超预期上调YCC限制区间上沿以及国内消费活动预期的转好一定程度抑制了上行力度，但宏观预期修正的逻辑整体来看不曾动摇。未来一周，年末资金压力渐显以及“第一波”感染者“阳康”带动社会经济活动回暖之下，风险偏好的回升可能导致短期价格波动更加频繁，但考虑到未来较长的政策真空期以及当前偏高的利率水平，“预期修正”这一中期叙事逻辑难以动摇。 　　从经济活动数据来看，我们认为当前在疫情冲击下日常经济活动的景气程度已经达到了阶段性的低点。最新的上海拥堵延时指数低至1.24，低于今年4月封城停摆阶段的水平，继续向下突破的可能性相对较低。在亲身经历过后，人们对于新冠病毒恐慌、未知的心理也将会有所转变，科学防疫、抗疫方法的普及会缓解疫情对于资本市场的边际影响。最后，从近期的新闻报道来看，各地政府已经开始针对外出行为较少、医疗资源挤兑以及物流运力不足等问题有的放矢的出台解决措施，例如取消私家车出行限制、对短缺药物实行拆零销售以及鼓励有条件市民参与物流配送环节等。当病毒带来的身体上以及心里上的冲击减弱以后，修复预期会对利率下行趋势产生阶段性的干扰。

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