1、今日黑色板块继续呈现分化走势。双焦领跌，螺纹减仓下行，铁矿和热卷震荡趋弱。

　　2、后市展望：短期内，震荡偏弱行情预计仍将延续；中长期，或将维持上涨趋势。

　　一、低供应成为新常态

　　曾几何时，螺纹钢单周产量300万吨，是一个不敢奢望的“低供应量”。现如今，单周产量300万吨，已经成为不敢奢望的“高供应量”！从图1我们可以清晰看出：今年全年螺纹供应的最高水平，和往年同期比较，几乎处于同期最低位置。

　　图1：螺纹钢产量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　二、是什么原因造成这一现象？

　　供应水平的持续下滑，直接原因是钢厂不赚钱！今年以来，全国247家钢厂平均盈利率只有51.4%（见图2）。换言之，今年有近一半的钢厂是不赚钱的！

　　钢厂上一次出现如此高比例的亏损状态，还要回到2014-2015年期间。

　　图2：全国钢厂盈利情况

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　那又是什么原因，造成钢厂出现如此高比例的亏损呢？原因有两个：一是，地产行业显著下滑，造成钢铁需求的大幅萎缩所致；二是，原料供应存在瓶颈，引发成本居高难下。

　　对于第一个原因，相信大家都耳闻目睹，不用再为赘述。而对于第二原因，一般投资者或许了解并不多。今年以来，每当钢厂处于亏损减产，意图倒逼焦炭焦煤铁矿以及废钢等原料价格持续下跌时，最后均无功而返。之所以如此，主要和近几年原料的供需格局发生了显著改变。上游资源行业，在过去五六年，普遍受到政策和环保等因素的影响，有效产能几无扩大。

　　三、对钢价影响几何？

　　当前的钢铁行业，产业内部结构性矛盾重重。以螺纹为例，“低供应”状态下，钢厂仍处于深度亏损状态，这就是使得未来很长一段时间内，供应难以打开。同时，如此低的供应水平，生产成本仍然居高难下，成本的刚性特征也在越发增强。

　　图3：螺纹钢生产利润

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　未来，在低供应成为常态的背景下，高成本和高价格或许也会成为钢铁行业的新常态！

　　当下市场走势相对较弱，一些黑色系的品种价格走势，也有破位之势，非常不好把握！我知道关注我的粉丝很多都偏爱黑色系投资，所以特地打造了一份《黑色系报告》，每日更新，免费送给大家研究，感兴趣的朋友长按下方二维码，输入手机号，开户即可立即免费领取！