1、黑色商品整体仍处于阶段性回调行情之中。虽有反弹，但力度相对较弱。

　　2、黑色板块内部分化较为显著。双焦领跌，成材与铁矿表现相对抗跌。

　　3、后市展望：短期预计仍将延续偏弱震荡行情；但中长期维度看，价格上涨的趋势维持不变。

　　澳洲外长访华，缘何引发焦煤大跌？

　　今明两日澳大利亚外长将对我国进行访问，中澳关系转暖迹象初现。而随着两国关系的回暖，市场对放开澳洲焦煤进口的预期也随之而升温。自2020年底澳洲焦煤被限制进口之后，过去两年，澳洲焦煤进口量几乎处于冰点。而在此之前，我国每年从澳洲进口焦煤总量基本稳定在3000万吨附近的水平（图1），2020年更是创下了3500万吨的历史峰值。

　　图1：澳洲炼焦煤进口量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　如果明年澳洲焦煤进口被放开，考虑到当前澳洲主焦煤价格仍较国产主焦煤有价格优势（图2），届时澳洲焦煤进口量预计将会逐步恢复。

　　图2：澳洲主焦煤和山西主焦煤价格

　　目前国内焦煤供需缺口依然较大。初步估计在5000-7000万吨之间。今年去年焦煤进口量预计在6000万吨附近。国内焦煤供需整体处于紧平衡状态。

　　图3：国内焦煤供需缺口较大

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　因此，如果明年焦煤进口一旦放开，进口量恢复至2000-3000万吨水平的话，届时国内焦煤的供需缺口将会被逐步填平。维持了近两年的焦煤供需紧张的矛盾或将得以缓解。相应的，国内焦煤的定价预期将会从缺口定价向平衡甚至宽松状态定价转变。