“硅期将至”——广期所工业硅期货和期权系列之五

　　交割质量标准是期货合约设计的核心内容之一。广期所以贴近现货贸易习惯、严防交易交割风险为原则，在深入研究国家标准GB/T2881-2014的基础上，充分考虑工业硅现货市场情况，构建了工业硅期货交割质量指标体系，保持了工业硅期货主要交割质量标准与现货贸易主流一致。

　　据了解，在制定工业硅期货交割质量标准过程中，广期所通过深入研究工业硅国家标准（GB/T2881-2014）规定，并充分考虑工业硅的现货市场情况，认为现有国家质量标准完全满足下游消费企业需求。从调研情况来看，多晶硅、有机硅、铝合金等下游消费企业关注的指标较为一致。经综合考虑，设置杂质元素含量（铁、铝、钙）、粒度、外观为必检指标，而微量元素不纳入工业硅交割质量指标体系，主要考虑是：一是微量元素为个性化指标，不同企业要求差异较大，难以制定统一标准；二是虽然下游企业关注微量元素的含量，但微量元素超标并不影响下游生产使用，对生产转化率的影响有限；三是下游企业通常可以根据上游生产企业的信息、质保书等，了解工业硅产品微量元素含量，并根据生产需求进行调配，规避了微量元素含量影响生产的情况发生。

　　“综合考虑上下游企业实际情况，工业硅期货在参考国标基础上设定基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准工业硅》（GB/T2881-2014）规定牌号为Si5530（名义硅含量≥98.7%、铁含量≤0.50%、铝含量≤0.50%、钙含量≤0.30%），粒度为10-100mm的工业硅，其中粒度偏差筛下物不大于5%，筛上物不大于5%。”广期所相关负责人说。

　　基准交割品如此设置的考虑有哪些？该负责人表示，从供应结构来看，Si5530是当前及未来供应的主流规格产品。2021年，Si5530供应占比为35%，随着高品位硅石资源的减少和行业生产标准化程度的提高，Si5530的供应占比将大幅提升。从需求结构来看，Si5530广泛应用在多晶硅、铝合金等领域，是工业硅应用最广泛的产品规格。在“双碳”目标指引下，多晶硅将成为驱动工业硅消费的主力。

　　另外，为进一步补充交割资源，工业硅期货允许Si4210及以上工业硅参与交割，同时设置品质升贴水，升水2000元/吨。一方面，Si4210是我国工业硅主要的生产流通规格，利于上下游企业参与期货市场；另一方面，Si4210主要应用于有机硅及部分多晶硅领域，有机硅产业高速发展态势明显，长期来看需求量较为稳定。品质升贴水如此设置的原因是在Si5530和Si4210价差的基础上，略偏向Si5530，明确基准交割品的定位，同时保证替代交割品有交割意愿，防范交割风险。

　　“目前从国内可交割资源占国内流通量比例的情况来看，工业硅占比高达77%，明显高于国内其他已上市有色金属期货品种，一定程度上说明，国内工业硅产业不仅可以实现资源保障，而且绝大部分工业硅可以达到我所拟定的交割质量标准，能够参与期货市场交割。”该负责人说。