PTA：成本端再度坍塌期价弱势下行

　　期货方面：原油价格承压下行，成本端支撑再坍塌，叠加供需缺乏有效利多，期价扩大回调幅度，刷新下半年低点至4928元/吨，成交量微幅减持，但持仓量明显增加，远期合约纷纷增仓，移仓换月过程中，空头情绪兑现，短期或偏弱运行。

　　原材料市场方面：12月5日亚洲异构MX跌3美元至805美元/吨FOB韩国。石脑油跌2美元至668美元/吨CFR日本。亚洲PX跌16至879FOB韩国和899美元/吨CFR中国。欧洲PX跌16美元至1101美元/吨FOB鹿特丹。纽约原油01月期货跌3.05美元结76.93美元/桶,布伦特02月期货跌2.89美元结85.57美元/桶。

　　现货市场方面：逸盛石化12月6日PTA美金卖出价跌20美元至760美元/吨；据12月5日，PTA原料成本4740元/吨，加工费500元/吨。

　　基差方面：12月5日，华东地区PTA价格收跌，华东地区报价5240元/吨，-130元/吨，12月6日，TA2301合约期货收盘价4972元/吨，-116元/吨，基差268元/吨左右。

　　此前，原油价格低位反复，叠加PTA加工企业在加工利润收窄背景下开始积极检修，甚至降负荷生产，在一定程度上提振PTA期价低位反复，价格试探性反弹。不过，近期原油价格大幅下挫，叠加PX新增产能投放窗口，成本端支撑再度坍塌；供应方面，近期PTA加工费好转，加上四季度PTA产能投放期，供应预期相对稳定；而需求端来看，PTA价格持续回落后，下游加工利润有所改善，聚酯长丝以及短纤短期产销有扩大，需求低迷情况或有改善，不过，终端纺织企业订单以及织机开工率低迷，需求利好传递情况还有待观察。成本端坍塌叠加供应预期改善，需求提振力度不足的情况下，PTA期价或在短期均线下方震荡偏弱运行，至于中期的回调空间，可能需要关注成本端变动。