【行情复盘】
上周五植物油期价小幅震荡，主力P2301合约报收7966点，收跌14点或0.18%;Y2301合约报收9252点，收跌46点或0.49%。现货油脂市场: 广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8120元/吨-8220元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+150-250左右。大厂01+380。广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9970元/吨-10070元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+700-800元左右。
【重要资讯】
1、美国农业部月度供需报告里维持2022/23年度美国大豆供需预测不变，其中美国大豆产量维持在 43.5 亿蒲，出口维持在20.5亿蒲，期末库存仍为2.2亿蒲。全球大豆产量数据的调整略微利空，因为2023年9月底的期末库存调高到1.0271亿吨（上月1.0217亿吨）。美国农业部维持巴西和阿根廷大豆产量预期不变，仍为1.52 亿吨和4950万吨。
2、豆油期货和期权为境内特定品种，于2022年12月26日引入境外交易者参与交易。
3、CONAB预测2022/23年度巴西大豆产量达到创纪录的1.5348亿吨，比11月份的预测值调低了大约6万吨，比2021/22年度提高22.2%，因为播种面积增幅高于早先预期。2022/23年度巴西大豆播种面积预计为4341万吨，高于11月份预测的4324万公顷，比上年提高4.6%。大豆单产预期为每公顷3536公斤，低于上月预测的3551公斤，比上年提高16.8%。
【套利策略】
豆棕价差偏多
【交易策略】
拉尼娜叠加季节性因素，23年2月份以前棕榈油处于减产周期，SPPOMA数据显示，2022年12月1-5日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少9.16%。但中国高库存背景下产地棕榈油需求同样疲弱，12月1-5日马棕出口环比减少12.6%。产地棕榈油或处于供需双弱背景，关注政策的指引，印尼可能将启动B35，后续关注实际落地情况。国内方面，棕榈油库存持续攀升，近月合约和基差承压运行。
USDA报告对美豆供需数据维持不变，小幅上调全球大豆期末库存54万吨至1.0271亿吨，对美豆期价影响中性。2023年可再生燃料掺混义务量仅较2022年高出1.9亿加仑值208.2亿加仑，不及市场此前预期，美豆油价格和美豆榨利高位回落。但阿根廷和巴西南部偏干旱，天气升水仍将对美豆形成支撑，如美豆出口转好美豆期价可能出现阶段性走强。国内豆油库存持续创出季节性新低，供给仍然偏紧。12月大豆到港量增加，大豆和豆油供给预增。需求端近期国内多地管控措施放松，元旦春节备货将逐步启动，豆油库存或仍将维持季节性低位。
操作上，豆油01合约9000-9600震荡思路对待，棕榈油01合约偏弱，关注7700一线支撑。