广东：支持 广期所 研究推出碳排放权、电力、商品指数期货等创新产品；围绕粮食、钢铁、煤炭等重点品种，支持广州、珠海、 湛江建设 大宗商品交易中心和产业聚集区；支持深圳建立农产品离岸现货交易平台。

　　乘联会秘书长崔东树表示，国家 新能源汽车 补贴即将终止退出，未来退出补贴有利于新能源车市场的市场化发展线路。而新能源车的车购税仍然是全免除的，因此拉动新能源车销量的税收措施还是会拉动未来两年的年末增量，未来国内新能源车市仍将较快增长。

　　据 中国物流与采购联合会 发布，11月份全球制造业PMI为48.7%，较上月下降0.7个百分点，连续6个月环比下降，连续2个月低于50%。

　　原油：

　　本期原油板块继续回调，内盘SC原油期货夜盘收跌6.89%，报517.2元/桶；外盘Brent原油期货收跌3.00%，报83.00美元/桶；WTI原油期货收跌3.26%，报77.37美元/桶。从库存水平来看，本期API数据原油去库成品油累库，截至12月2日当周，API原油库存减少642.6万桶，原预期减少388.4万桶，前值减少785万桶；当周库欣原油库存增加30万桶，前值减少14.9万桶。当周API汽油库存增加593万桶，原预期增加293.7万桶，前值增加285.4万桶；当周API精炼油库存增加355万桶，原预期增加206.3万桶，前值增加400.8万桶。国际宏观面，美国经济数据表现较好，推升美联储12月加息预期，对于国际油价造成一定压力。而中东方面延续200万桶/日产量政策，未超预期减产支撑油价对于市场信心构成一定扰动。同时，冬季终端需求情绪较为低迷，建议持续关注我国防疫措施调整进度。近期油价或以偏弱格局为主，但不排除存在一定反弹空间可能，警惕国际宏观面潜在波动风险。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收跌1.59%，报2538元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌3.29%，报4117元/吨。高低硫燃料油月差结构继续持稳，内盘高低硫价差LU-FU 03小幅收窄至1500元/吨附近，考虑到二者燃料油基本面强弱格局未根本性扭转，预计高低硫价差延续高位宽幅波动格局为主。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至11月30日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加16.6万桶至1989.4万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2091万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。当周中质馏分油库存增加37.2万桶，至776.0万桶；当周包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加166.3万桶，至1464.1万桶。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周二沥青期货主力合约BU2302跟随成本端原油大幅回调，收盘价为3364元/吨，环比下跌了138元/吨，跌幅3.94%。夜盘则与原油走势分化，低位抬升。昨日，四邦实业（辽宁）厂库出库4000吨沥青仓单。从基本面来看，根据隆众公布的数据，本周54家样本炼厂库存环比大幅累库10.1万吨至110.2万吨；70家样本社会库存同步累库，共计56.7万吨，环比增加1.5万吨。炼厂出货不顺，累库速度加快，为减缓累库压力，炼厂可以继续降价或者减产。而截至目前，买方和卖方仍然没有达成一致意见，市场等待着现货价格的触底。若现货价格继续大幅下跌，或对未来贸易商冬储情况有一定利好，其价格对盘面底部形成支撑。由于目前市场预期依旧悲观，在现货端价格触底之前，主力合约作为淡季合约，缺乏来自基本面的上涨动力，仍偏弱运行。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　前交易日甲醇主力比前收盘价跌1.26%至2502元/吨；塑料主力比前收盘价跌0.52%至8087元/吨；PP主力比前收盘价跌0.63%至7759元/吨。

　　甲醇：

　　基差下行至中等水平。从估值看，甲醇制烯烃利润从低位略有抬升，甲醇进口利润从偏高位略下行，综合估值水平偏高。从供需看，国内甲醇开工率71.5%，环比小幅上行。进口方面，预计一周到港量28.8万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率77.5%，环比上升，传统需求变动不大，总需求小幅提升。当周港口库存大幅上升9.7万吨，至60.9万吨。内地工厂库存小幅下降0.04万吨，至55.14万吨；工厂订单待发量进一步小幅回升。综合看甲醇供需边际变化偏弱。

　　塑料：

　　基差中等。从估值看，进口利润略偏高；线性与低压膜价差保持在高位。综合估值水平偏高。从供需看，当周国内产量为51.83万吨，产量小幅上升；部分装置因亏损降低开工；海外需求转差，进口到港量预期偏高。需求端农膜旺季结束，包装膜需求明显转差。库存方面，上游库存标品库存偏低，非标偏高；中游社会和港口库存小幅下降；下游成品库存抬升。综合看供需边际变化中性。

　　聚丙烯：

　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，当周国内产量59.58万吨，产量环比小幅下降，新装置投产预计给明年一季度供需面带来较大压力。下游需求一般，海外订单减少，国内部分地区物流不畅。库存方面，上游两油库存偏低，煤化工偏高；中游港口下降但是社会库存略升；下游成品库存上升。综合看供需边际变化偏弱。

　　策略上建议关注多塑料空甲醇交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周二天然橡胶主力合约RU2305小幅上涨，较上一交易日上涨75元/吨至12935元/吨，涨幅0.6%。

　　驱动方面，上周轮胎厂开工率下行，结束连续三周的开工率上升；同时，截至12月2日，青岛贸易环节库存仍在累库中（其中保税区区内美金胶微降0.05万吨，一般贸易库人民币胶增加0.2万吨）。现货层面对行情向上的驱动力偏弱。

　　估值方面，云南产区已基本停割，海南产区仅剩不到半个月的割胶期，产地基差对盘面的影响力逐渐下降，后期主要关注3L胶、混合胶与期货的非标基差变化。

　　老仓单剔除后，期货库存降至近五年同期次低水平，与此前市场预期所不同的是，RU2301在多次交易结构性矛盾后，多头或主动减仓或移仓至远月，1-5月间价差由近月升水近300元/吨已收窄至平水。

　　落脚到交易，短期基本面驱动偏弱，但RU2305对应的宏观和产业季节性有边际转好的预期空间，短期反弹后，建议观望或逢低做多思路对待。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周二纸浆期货主力合约SP2301减仓下行，较上一交易日下跌36元/吨至7236元/吨，跌幅0.5%。山东地区针叶浆市场报价持平，主流品牌报价7000~7300元/吨，整体波动低于期货。

　　由于今年至今针叶浆进口量一直低于往年，较去年的累计减量近150万吨，而2021年时的全年减量不到50万吨，故针叶浆国内供应整体偏紧。由于期价贴水现货，市场对注册期货仓单的意愿偏低。随着主力合约逐渐进入临近交割月或交割月时，若持仓量不减反增，则较易产生结构性行情。最近一次是SP2209，进入交割月后曾创出8660元/吨的年内高点，远高出年初俄乌冲突激烈时的价位。

　　交易上，当前SP2301基差转负，现货跟涨乏力，下游进入淡季，估值偏高，持货方可在期货上进行卖出套保。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨45美元，涨幅0.54%，LME铝收跌7美元，跌幅0.28%，LME锌收涨11美元，涨幅0.37%，LME镍收涨585美元，涨幅2.05%，LME锡收涨380美元，涨幅1.55%，LME铅收跌26美元，跌幅1.17%。从消息面看，美国11月非农就业人口新增26.3万人，远超预期的20万人，前值也由26.1万人大幅上修至28.4万人，失业率维持3.7%的偏低水平。欧元区11月CPI初值同比上升10%，低于预期的10.4%以及前值10.6%。中国11月财新服务业PMI为46.7，预期48，前值48.4。主要大中型铜杆企业开工率约为63.29%，较上周下降4.69个百分点。11月电线电缆企业开工率为79.4%，环比下降1.10个百分点，同比下降6.15个百分点。疫情对交通运输有影响，氧化铝继续维持全面反弹态势。SMM全国主流地区铜库存减少0.53万吨万吨至10.74万吨，国内电解铝社会库存50.7万吨，较上周增加0.7万吨，铝棒库存增加0.69万吨，至7.59万吨，七地锌锭库存总量为5.45万吨，较上周增加0.34万吨。美联储加息持续，美元高位震荡加大，金属震荡。操作建议短线偏多交易为主，买铝空锌基本面强弱对冲策略。观点仅供参考。

　　钢材：

　　2022年11月，全国各地共开工5008个项目，环比增长77.09%；总投资额约36206.1亿元，环比增长116.95%，同比增长35.53%。地产融资全面放开，房地产市场下行风险解除。另外，疫情防控政策优化，市场信心大幅改善，黑色金属价格全面上涨，市场结构由back转变为Contango,显示了市场对未来需求乐观。基本面来看，钢厂产量周环比出现上升,随着天气转冷，户外施工将停止，而今年冬储清淡且各地疫情有所发酵，在现货的拉扯下预计钢价将触顶回落。

　　12月6日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13478.50万吨，环比上周一增加14万吨，47港库存总量14210.50万吨，环比上周一增加42万吨。基本面来看，下半年是铁矿石发运旺季，铁矿石市场供应增加，缺口缩小。与此同时，近期生铁产量由于钢厂亏损维持在220万吨左右，这对矿石需求不利，但目前市场情绪乐观且开启节前备库，高低品价差持续拉大，矿价短期受到提振，备库完毕后矿价将受到一定压力。

　　双焦：

　　焦煤方面，6日蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。甘其毛都口岸蒙5原煤主流成交价1590-1600，暂无1600以上成交。短盘运费价格指数报380.0元/吨，较上一工作日上涨40.0元/吨，12月均价349.0元/吨。国内方面，晋中市场炼焦煤稳中偏强运行,多市县受疫情影响，拉运受阻，个别煤矿库存高位，炼焦煤价格调整幅度较小，现多执行前期价格。焦炭方面，自焦炭两轮提涨后，暂无继续涨价声音。伴随近期焦煤价格快速上涨，焦炭生产原料成本再度攀升，独立焦化厂延续大幅限产。全国平均吨焦盈利-168元/吨，利润周环比下降27元/吨。供给端来看，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨，环比持平。全样本焦化厂焦炭日均产量59.3万吨，环比下降0.59万吨。目前来看，伴随疫情封控措施调整，以及稳定房地产等相关政策，需求预期调整向上。考虑到目前焦炭供应仍偏紧，叠加宏观层面仍在不断发力，焦炭价格预计仍将有进一步上行空间。观点仅供参考。

　　昨日沪深两市均小幅低开，随后冲高回落，深指相对沪指偏强。 四指数中沪深 300 较强，整体风格继续偏大盘风格。两市超 3200 只个股下跌，成交额继续处在万亿附近，午后北向资金出现明显流出，但全天净买入逾 5 亿。行业方面，半导体和新能源板块出现显著反弹，大消费板块继续上涨，基建和地产板块调整明显。 总体上，当前市场依旧是处于强预期的状态，仍需要验证防疫优化后的具体形式，并且增量资金入市依旧有限，下跌个股明显增多，市场热点炒作状态可能暂告一段落，短期内市场波动可 能扩大，建议高位减仓。中期来看，市场向好观点依旧不变，市场风格将继续以大盘板块占优。观点仅供参考。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二震荡上行，美盘时段上行加速，尾盘小幅回落。截至收盘，美豆1月合约较前一交易日上涨16.5美分，或1.15%，收于1456.5美分/蒲。豆粕01合约在进入交割月之前仍有支撑，期价M01短线关注下方4200点关口支撑力度。现货方面，油厂开机率大幅回升，豆粕供给有所增加，双节备货也将开始，国内豆粕消费预计保持坚挺，现货和期货或将逐渐靠拢。。国内方面，豆粕2301合约依旧有近500元/吨基差未修复，在进入12月后有修复需求，以及01合约整体依旧将维持偏强状态。而2305、2309合约则会面临南美天量供应预期的打压， 01合约维持偏强思路对待，激进投资者日内偏多操作。以上观点仅供参考。

　　油脂：

　　马来西亚BMD市场棕榈油周二马棕低开后持续走弱，午后开始快速回升并创出本周新高。截至收盘，马棕较前夜上涨100马币，或2.52%，收于4070马币。内盘方面减仓下行，连盘棕榈油领跌油脂。现货市场方面，基差相对走稳，市场需求较差，下游观望情绪较浓。国内24度棕榈油均价8470元/吨。目前油脂的自身驱动较弱，棕榈油供应端压力有所减小。印尼DMO政策收紧， B40的顺利进行，也起到了一定支撑。周末全国各地继续优化防控措施，或抬升市场乐观情绪，短期油脂宽幅震荡，不宜过分看空，但继续大幅拉升一样较难。维持观望为宜，激进投资者逢低偏多，日内交易思路为主。以上观点仅供参考。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉小幅走强，主力3月合约涨0.73美分报84.59美分/磅。中国优化防疫措施，市场预期后续中国消费将有所恢复。近日郑棉期价重心上移，现货价格相对持稳，标准级维持在13800元/吨，由于纺企补库意愿不强，棉花现货交投维持清淡。由于各地防控政策陆续放开，下游纺企开机率略有上升，但从市场交投氛围来看，仍然表现偏弱，订单方面依旧稀少，当前临近春节假期需要关注下游纺企节前备货的情况。操作上，郑棉反弹对待。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖走低，主力3月合约跌0.16美分报19.39美分/磅。国际原糖近期震荡为主，短期巴西中南部的降雨扰乱了甘蔗收割，泰国收割工作开始缓慢，但整体供应增加。国内糖厂过半开榨，新糖报价稳中微降，昨广西现货市场新糖报价5510-5560元/吨持平，昆明现货市场新糖报价5440元/吨持平，大理制糖企业陈糖报价5470-5500元/吨持平。操作上，郑糖回调至前期低位，短多参与。观点供参考。

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