周一油价冲高后大幅回落，日内振幅再度近7%，其中WTI1月合约收盘下跌3.05美元至76.93美元/桶，跌幅为3.81%。布伦特2月合约收盘下跌2.89美元至82.68美元/桶，跌幅为3.38%。SC2301以543.1元/桶收盘，下跌27.4元/桶，跌幅为4.80%。内盘SC价格在前期坚挺后出现补跌，且反弹力度不及外盘。两者节奏呈现显著差异，我们认为原因存在两个方面:一是货币因素的影响，近阶段人民币汇率大幅升值，以人民币计价的SC走势相对以美元计价的外盘油价走势偏弱。二是国内外市场基本面的差异，海外来看，随着成品油需求淡季的到来，汽油包括馏分油开始累库，但原油库存仍大幅下降，因而海外油价受此支撑WTI反弹更为强劲，导致Brent与WTI升水自8美元收敛至6美元/桶以内。国内需求来看，预期边际好转，但现实需求的恢复正面临“冬天的考验”，因而市场信心修复仍需要一段时间。

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