期市早班车 | 2022年12月6日

　　品种：鸡蛋、焦煤、铁矿、原油

　　01/ 鸡蛋

　　昨日期货主力01合约收盘价报4494元/500千克，较上一日涨3.29%，期价大幅反弹主要是因为防疫政策优化利好终端消费，提振看涨预期。现货端跌后企稳，山东德州报价5.25元/斤，较上一交易日稳定；北京报价5.32元/斤，较上一交易日稳定。短期来看，12月在产蛋鸡环比小幅回升，鸡蛋供应短期增加，当前猪肉价格窄幅下跌，蔬菜价格同比偏低，鸡蛋替代性消费减弱，短期供增需弱。中期来看，12月至明年2月在产蛋鸡存栏均偏低，在精准防疫背景下，下游餐饮等消费逐渐恢复，终端需求回暖，节后传统淡季不淡。1月合约可春节后交割，供增需弱限制涨幅，预计宽幅震荡为主，中期供应偏紧，需求修复，当前远月深度贴水现货，估值偏低，操作上可逢低做多05合约。

　　02/ 焦煤

　　昨日2305合约涨3.15%至1815元/吨，主要原因在于政策刺激加码，下游需求预期增强。受疫情、环保及春节提前放假等多重因素影响，主产地焦煤供应整体收紧。近期下游需求逐渐向好，焦企两轮提张后部分地区开工率有所上升，钢厂在政策刺激叠加库存低位背景下，需求预期增强，市场交投氛围活跃。近日煤矿线上竞拍成交结果良好，仅个别高价煤出现流拍情况。综合来看，短期内下游需求预期持续走强，市场信心增加，支撑煤价延续稳中偏强的局面。

　　03/ 铁矿

　　昨日主力涨超2%，主要是房地产利好政策不断，叠加国内疫情防控优化政策落地实施。青岛港PB粉789涨9，超特粉655涨16。基本面来看，需求端，铁水产量窄幅波动，上周247家钢厂日均铁水产量222.81万吨，环比增加0.25万吨；供应端，最近一期全球发运量环比增加360.4万吨，处于今年的高位水平；库存端，上周五45个港口进口矿库存环比减少206.83万吨，全国钢厂进口矿库存环比增加50.16万吨。钢厂铁矿库存处于低位，春节前需要补库，市场认为铁矿可能随着钢厂补库而上涨，这也是近日期货价格走强的原因之一，但钢厂利润偏低，且后市钢材需求面临季节性走弱压力，铁矿等原料价格也会承压，建议暂时观望为宜。

　　主力跌超3%至543.1元每桶，跟随外盘下跌，布伦特原油期货下降至83美元每桶，内外盘价差环比略微下降。近日，欧盟宣布了对俄罗斯油价上限的设定为60美元每桶，根据目前俄罗斯港口出港石油的实际售价，这个价格上限所导致的俄方经济损失可能并不明显。同时欧盟软化了“一旦发现违反限价协议，涉事公司将永久封禁”的提议，似乎传递出了让俄罗斯石油留在市场上的信号。但是基于此前普京在彼得堡的讲话，俄方对价格上限的设定依旧保持强硬态度，称不会对任何设定价格上限的国家出口石油，供应端依旧紧张。OPEC+近日会议决议继续维持此前10月份的减产协议，供需表显示明年一季度油市供需相当，二季度开始进入过剩。本月以来，国内市场受疫情政策利好影响，投资热度上升，外资涌入，人民币持续升值，目前对美元汇率下行至7以下，内盘油价上行承压。

　　总的来说，高于预期的限价决议导致市场对于俄罗斯可能进行减产的预期明显下降，再加上OPEC+会议上保持计划不变的决议，此前消息面导致预期原油供应端承压的事态得到缓解，油价应声大幅下跌。但基于俄方一贯保持的强硬态势，供应端依旧存在风险，预计油价短期内将继续保持震荡行情。关注俄罗斯是否主动减产。

　　作者：韦蕾；投资咨询资格编号：Z0011781