核心观点一览：

　　1.今年11月财新服务业PMI连续3个月收缩，四季度经济面临严峻考验。近期政策面接连释放积极信号，有助于提振市场信心，股指短期有望延续反弹。

　　2.美国11月非农数据向好，市场预期美联储将在12月会议上加息50个基点。美元指数先扬后抑，受人民币汇率大幅升值的影响，黄金表现外强内弱。

　　3.随着美豆收割结束，巴西播种率达八成，市场焦点转移到南美市场，后期南美大豆能否实现丰产将成为关键。双粕震荡运行，交投宜短。

　　4.上周铁矿石港口出现降库，刺激矿价强势拉涨，螺纹、双焦同步上扬，周一港口周度到港量再度回升，铁矿石、螺纹冲高回落，双焦移仓、远月补涨。黑色系商品受宏观面、政策面多重利好，月度持续拉涨，铁矿石低位反弹超30%，短线注意阶段调整风险，追涨需谨慎。

　　5.供给端不确定性风险落地，市场焦点重回疲弱需求，SC原油表现明显弱于外盘；不过随着各地疫情政策放开，需求预期向好，短线不宜过分看空油价。多低硫空高硫套利继续持有；沥青及液化气被动跟随原油波动。宏观政策利好需求预期，但实际需求并无改善，PVC反弹空单受限，多单仅短线思路对待。

　　6.疫情防控继续优化预期增强，近期欧美央行12月放慢加息的预期升温，美元以及美债收益率大幅走弱，短期对国内债市构成一定利好。PMI数据超预期回落，经济弱复苏印证。债市短期缺乏影响变量，当前债市建议谨慎观望为主。

　　7.沪铜早间走势强劲，日内行情略有回落，收盘上涨0.65%。宏观方面，上周五公布的美国非农新增就业人口超出预期，不过数据一些细节有些疲软，叠加美联储官员最近鸽派信号较强，市场对于美联储将放缓加息预期继续升温，美元指数大幅下跌，为金属上行提供温床，且本轮上涨或有资产配置类宏观资金入场。