近期，纯碱期货持续上涨，价格从11月初的2282元/吨一路涨至2700元/吨关口上方，累计涨幅达到16%，创出了近5个月新高。

　　利多来袭！地产利好消息 库存处于3年近低位

　　首先，最近房地产市场频频迎来利好。上周五央行宣布降准0.25个百分点，直接利好房地产市场。28日证监会表示，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。积极发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划。在“保交楼”等一系列政策引导下，国内房地产市场竣工面积数据已经出现好转迹象。

　　其次，业内人士表示，近期纯碱价格持续上行，主要在于当下纯碱厂家库存和社会库存较低，而下游玻璃厂在春节前或出现较强的补库意愿，市场预计货源偏紧。

　　据同花顺ifind数据显示，11月25日纯碱企业库存录得28.19万吨，较上一交易日减少2.20万吨，纯碱库存处于近3年低位。在需求刚性的支撑下，上中游库存持续去库，尤其是重碱;而下游同样面临库存偏低的情形。

　　最后，光伏需求强劲。淳石集团合伙人杨如意表示，在“碳中和”背景下，预计光伏装机量有望持续上升，光伏玻璃需求强劲，拉动上游主要原材料纯碱需求。原材料价格高企加之光伏产业对纯碱需求的拉动，在大规模产能投放之前，纯碱价格有望高位运行。

　　有业内分析人士表示，近期纯碱价格持续上行，主要在于当下纯碱厂家库存和社会库存较低，而下游玻璃厂在春节前或出现较强的补库意愿，市场预计货源偏紧。随着纯碱价格维持上扬，纯碱企业的生产利润也“水涨船高”。据测算，截至11月17日，联碱法生产利润超过1200元/吨，氨碱法生产利润超过800元/吨。

　　纯碱01合约或还有上涨空间

　　对于行情后市，方正中期继续看多，还有进一步上涨空间。近期重碱需求稳中有增，玻璃厂家适当补货，多数纯碱厂家待发量充足，重碱库存持续下降。纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议参与1-5、1-9及5-9正套。纯碱供应季节性修复后高位波动，需求端整体平稳；产业链库存深度去化，现货在2700-2800元有支撑。1月合约有进一步上行空间，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有。明年年中新产能投产预期没有大的变化，现货对远期合约的牵引力趋弱，建议9月合约择机把握高位卖出套保机会。

　　而南华期货却持有不同观点，认为纯碱基差收敛，向上向下空间都有限。纯碱总体的供应和需求大体上可以存盈余。但上游面临着的是下游的补库需求;同时价格走高后，贸易商接货套保的空间打开，中游能消耗上游的部分库存。因此后续刚需角度虽有累库预期，但补库和中游套保两个因素考虑进去后，纯碱库存预计维持低位，但可以得知产业正常演变并不至于出现现货紧缺的程度。策略上，纯碱基差基本收敛完毕，后续就是现货演绎缺货行情，资金博弈期货行情，向上向下空间都有限，01观望。