摘要： 　　铅锭社库持续去库，处于本年相对低位（利多） 　　国内外铅精矿加工费相对稳定（中性） 　　再生铅利润震荡回升，企业生产积极性提高（利空） 　　废电瓶供给偏紧且价格处于高位，影响再生铅开工（利多） 　　下游铅蓄电池需求转淡，开工率环比下降（利空） 　　出口利润高企且沪伦比不断收紧，出口窗口打开（利多） 　　策略： 　　再生铅企业利润回升，企业生产积极性较高，但国内疫情频发，河北、河南、广州等地区均有封控情况，废电瓶运转困难，且价格处于高位，再生铅企业开工率虽然有所回升，但回升幅度不大，产量略微有所增量；原生铅企业开工率相对稳定，产量变动不大；疫情导致运输困难，供给端小幅提升并未导致累库，社库依旧呈去库状态。 　　下游铅蓄电池需求转淡，开工率下滑；随着出口利润提升、沪伦比收紧，沪铅出口窗口打开。整体来看，供增需弱，沪铅高位震荡，重心或将有所下移。建议逢高布空。 　　风险因素： 　　宏观风险，供应端恢复不及预期。

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