成本：原油供应端的支撑有所减弱，而市场对需求下降担忧加剧，海外高通胀和利率持续上升对需求的挤压，EIA和OPEC下调今年和明年原油消费预期等，油价走势偏弱，短期布油关注80-85美元/桶支撑。原料PX方面，11月亚洲PX月均负荷70%（+1.5%），中国PX负荷71.3%（-2.1%）PX加工差273美元/吨（-89）。12月盛虹PX新装置负荷逐步提升，富海新装置逐步投产，供需偏弱预期下PX仍承压，PXN仍有压缩空间。 　　供需：11月PTA累库幅度不大，12月在新装置投产预期及需求进一步下降预期下，PTA累库压力较大。11月PTA月均负荷72.2%（-4.2%）；需求上，聚酯月均负荷78.6%（-5.1%），江浙终端加弹、织造、印染月均开工分别位59%（-14%）、51%（-19%）、55%（-23%）。12月，富海250万吨和桐昆250万吨PTA新装置在投产中，PTA供应压力较大；需求上，受疫情影响，下游及终端有提前放假现象，12月聚酯负荷继续承压。 　　估值：偏低。11月PTA月均加工费323元/吨（-155）。PTA现货加工费压缩至367元/吨，TA01盘面加工费35元/吨； 　　观点：虽目前PTA加工费偏低，但原料PX及油价预期仍偏弱，成本端支撑偏弱；且下游及终端负反馈持续，加上PTA新装置投产在即，弱预期下，PTA价格仍受压制，基差仍有走弱预期。但因近期石脑油价格坚挺，对PX及PTA绝对价格重心存一定支撑，后期关注石脑油走势，如果石脑油价格下跌，PTA重心仍有下行空间。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。