易盛农期综指周评

　　易盛农期综指上周窄幅横盘，截至11月25日，易盛农期综指收于1139.25点。

　　棉花方面，上周美棉波动幅度较大，郑棉窄幅振荡为主。目前运输问题依然不畅，供应端受到一定抑制，对当前价格形成一定支撑，存在阶段性供需错配问题。棉花下游需求端仍未见明显好转，纺织厂开机率下降，棉价承压，未来华东、华南地区订单情况仍存变数。综合来看，目前盘面暂无较大上涨或下跌驱动，尽管当前郑棉估值相对较低，但基本面仍然偏弱，预计郑棉短期振荡调整为主。

　　白糖方面，上周期价小幅下调。甘蔗主产区陆续开榨，农业农村部预计，2022/2023年度中国食糖产量1005万吨，受干旱因素影响，比上月调减30万吨。因原糖价格相对坚挺，内外糖价差维持在较高水平。2022年10月我国进口食糖52万吨，同比减少28.69万吨，降幅35.56%。1—10月累计进口食糖402.46万吨，同比减少61.81万吨，降幅13.31%。需求方面仍表现较为疲弱，终端备货积极性偏弱，陈糖库存叠加新糖上市，当前供应较为充裕，抑制价格反弹高度。

　　菜粕呈振荡偏强走势，上周菜粕主力合约上涨3.4%，报收3058元/吨。11月25日菜籽粕现货基准价3888元/吨，较前一周周末下降100元/吨。进口菜粕不断到港，供应端压力较大，而北方雨雪天气逐渐来临，水产养殖业需求降幅较大，需求端表现疲软，目前呈现供强需弱的局面，现货价格走势偏弱。

　　对比来看，菜油走势弱于菜粕，上周菜油主力合约下跌5.5%，报收11003元/吨。从全国菜籽油批发市场价格来看，平均价格在14.25元/公斤左右，较前一周下跌0.23元/公斤，降幅为1.6%。近期菜籽、菜油、菜粕进口到港量逐渐增加，供应端压力较大，由于目前消费信心下降、下游采购意愿不强导致目前菜油需求端表现较弱，库存也有累库趋势，油脂市场走势略显分化，菜油走势较弱，外盘走势稍强，给予一定支撑，预计短期振荡为主。

　　花生方面，上周产区现货价格处于高位整理状态，价格波动幅度不大。截至11月24日，山东油料米市场价格10150元/吨，较前一周上涨10元/吨；河南油料米10125元/吨，较前一周下调5元/吨。现货供需方面，新季花生整体上货量不大，河南、山东、河北、东北等部分地区物流运输受限，影响花生米上货效率。大中型油厂对花生米原料采购正常进行，但同样受制于物流运输限制，销区到货量及出货量均有下降。上周部分规模型油厂花生米原料批发市场到货6010吨，较前一周减少0.33%，出货量3600吨，较前周减少7.93%。需求端的利好方面则在于花生油厂开工率上周环比走高6.78个百分点至66.07%，故花生米实际消耗存在刚需支撑。整体来看，花生米供应短期受限，需求则以油厂正常收购为主，价格驱动暂无明显方向。随着春节备货期临近，下游油厂或逐步进入节前收购旺季，不排除后期价格小幅上调可能，需密切关注市场物流恢复情况及销区上货速度。

　　综上所述，易盛农期综指总体呈窄幅横盘走势，预计后期易盛农期指数依然振荡为主，当前关注农产品春节前备货采购及天气情况。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865)