日线九连阴：原油价格全线重挫

　　日内，原油呈现出了进一步下挫的态势。截至发稿，主力01合约最低录得572元/桶，单日崩跌幅度超5%。

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　　从日线走势看，弱势的原油已成功录得九连阴。那么问题来了，是什么导致了盘面的全线走弱？后市又该如何看待呢？

　　欧盟进一步压低预期：65-70美元的油价上限“太高了”

　　毫无疑问，西方即将敲定俄罗斯原油价格上限的消息是本轮的油价走弱的核心原因。

　　据知情人表态，为了同时达到“限制莫斯科收入”及“保持俄油流动避免全球价格飙升”的目的，当前欧盟和G7正在讨论将俄罗斯原油价格限制在每桶65至70美元之间，该价格区间虽然低于市场油价，但又远高于俄罗斯的生产成本。

　　但目前相关议案仍在讨论中，原因是几名欧盟外交官认为，提议的价格太高了。由于这一上限需要所有成员国支持，所以当前最终结果尚未出炉。

　　尽管俄罗斯方面怒斥了“价格上限”的行为，但基于该国当前面临比较大的经济压力，且此价格确实也远高于成本。市场认为，即便价格再往下压一点，俄方应该也不至于搞出“掀桌子”的情形，所以部分欧盟成员国希望进一步压低上限的行为给盘面带来了一波比较明确的利空。

　　美联储会议纪要：大多数官员支持放缓加息步伐利率将在更高水平见顶

　　除了基本面本身的变化外，美联储在今日凌晨公布的11月会议纪要所透露出的后续货币政策倾向也在很大程度上带动了油价的走弱。

　　纪要表明：尽管“绝大多数”官员认为，放缓加息步伐“很快将是合适的”。但与会者一致认为，通胀压力几乎没有减轻的迹象，抑制通胀所需的联邦基金利率最终水平存在很大的不确定性。随着货币政策接近“足够限制性”的水平，与会者强调，联邦基金利率的最终目标已变得比加息速度更重要。一些与会者指出，更限制性的政策符合风险管理；一些人观察到，过度紧缩的风险正在上升。同时，多位美联储官员认为，利率将在更高水平见顶。一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据。

　　对市场而言，“加息速率可能放缓”的说法算是老调重弹，行情定价预期已提前消化了。但“利率会在更高水平见顶”的措辞问题就很大了，这意味着股市的“垃圾时间”会拉得更长，原油价格亦是随之回落。

　　光大期货：基金持仓从多头向空头转换 油价仍有所承压

　　在最新的研报中，光大期货提到：从限价来看，七国集团正在考虑将俄罗斯海运石油的价格上限定在65-70美元/桶的范围，七国集团对俄罗斯海运石油的价格上限可能高于当前交易水平，限价幅度低于市场预期。

　　库存方面，截至11月18日当周EIA原油库存变动实际公布减少369.10万桶，汽油库存实际公布减少305.80万桶，精炼油库存实际公布增加171.80万桶。今年10月我国成品油出口量为322万吨，环比下跌11%，同比上涨34%。其中，汽油出口量为100万吨，环比上涨52%；柴油出口量为106万吨，环比下跌39%；煤油出口量为116万吨，环比下跌6%。

　　对于后续原油来看，我们认为油价的颓势难言终结，市场在短期的情绪修复后或将重新走弱。从价差结构与金融持仓两个维度来验证，价差由深度BACK结构逐步走向平水甚至升水，基金持仓从多头向空头转换，油价仍有所承压。