尿素

　　时间已来到十一月下旬，尿素的上涨行情也已经持续了近一个月的时间，但同样是上涨，这一波行情却可以分为两个阶段。

　　十月下旬起，局部装置减量，下游需求虽未见明显好转，但前期低价预收订单支撑，加之区域价差拉大，厂家心态挺涨，多地行情以小涨探市为主。而进入十一月份，防控形势突然严峻，多地需求受到抑制，大范围运输受限，主流区域内本地货源紧俏，交投氛围有所升温，企业挺价小涨为主。同时，受期货市场利好、气头停车限产预期及印度招标等多重利好消息支撑，市场心态偏好，但随着时间推进，工厂出货形势趋稳，市场需求以工业刚需及农业少量备货为主，整体交易活跃度不高。本阶段大约可至十一月中旬，整体行情虽处于持续上涨中，但主要是由于局部供需面带来的短时货紧引发的被动采购，场内利好并不强势，对行情支撑有限，多为对市场情绪面的刺激。

　　第二阶段，大约于中旬后半段开启。此番行情相较前期涨势迅猛，截至目前，主流工厂周涨幅均在100元/吨上下，且市场活跃度也高于前期。主要原因可分为以下几个方面：

　　局部持续供紧，前期部分装置检修，近期由于疫情等客观原因，前期停车装置短时未复，市场供应偏紧，给予市场一定支撑。需求方面，淡储、冬储陆续拿货，下游缺口逐渐补齐，需求逐渐增加。东北为首的复肥厂开工率稳步上升，多地市场采购积极，已成为当前需求增长的主力。

　　另一方面，近期尿素出口持续发酵，工厂出口签单有所增多。中国近期与巴基斯坦及埃塞俄比亚均确定了大量的尿素出口订单，近期将忙于对巴基斯坦及埃塞俄比亚的出口发货。此外，印度12月份也有望再进行一轮标购。这些因素都将对国内尿素行情形成支撑。

　　本阶段行情增速明显，实质性需求明显增长。市场需求旺盛，工厂出货顺畅，行情快速拉涨。目前市场价格已涨至高位，下游对后市价格回落存在担忧，主流新单成交已有放缓迹象。

　　总体来看，市场需求短时尚可维持，工厂订单发运，下游按需采购为主。不论是情绪面，还是供需面均有支撑，预计短时行情将维持高位运行。但因市场价格高企和市场担忧情绪的存在，预计市场成交将逐渐趋缓。若后期局部供需关系缓和，不排除价格松动可能，后市仍需密切关注下游需求跟进情况。