【观点】南华期货:PTA偏强运行EG观望
发布时间:2022-11-14 09:14阅读:114
聚烯烃震荡,周五受宏观影响全商品偏强。宏观利多一是对防疫的影响,二是加息的预期,但是对聚烯烃01的影响较为有限,需求层面的预期更多会在 05体现。对于01而言,疫情对当下的影响并未消除,政策上的修改并未动摇根本,其次最近聚烯烃需求侧的环比走弱也存在季节性的因素;而外对加息预期的 放缓也同样对01影响有限,出口订单延续弱势,当前进口端的冲击主要来自于东南亚和远东的压力。因此虽然盘面在情绪的带动下往上,但我们需要知道01临近,再去讲预期的故事较为困难,更多在于基本面的真实反应。回归到基本面,这周PP上游的PDH消息较密,但是受产能占比的影响,实际上游的开工率波动 较为有限。进口方面,东南亚和远东压力依旧较大,价格重心下移,导致了当前国内进口窗口再度打开,未来到港存在一定增量预期。最后是需求端,近期PP 的基差走弱较为明显,也从侧面反应了,下游的接货意愿下降明显,大体上围绕刚需;而从贸易商样本来看,虽然PE部分下游存在旺季支撑,但是成品库存继续积累,侧面反应了终端需求的不足,前期需求存在一定程度的后期前置。因此对01合约来说,供应稳定,进口的窗口再次打开,需求随宏观上受到情绪影响 但是01未能看见有效转势,基本面角度聚烯烃预计难有突破,策略上待宏观情绪发酵结束逢高做空。
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