2022年5月受美国调油需求影响，PX亚美价差大幅扩大，在亚洲PX流动性紧张的情况下PXN价差大幅扩大，最高涨至667美元/吨，是2012年以来PX扩张后的最高水平，随后受制于美国汽油需求走弱，PXN价差回落，但总体维持在300美元以上运行，PX工厂利润同比大幅改善。 　　在PXN价差高企的同时，PX负荷却不见提升，其原因有二：一是装置的意外检修增加导致一部分供应缺失，更核心的原因则是短流程效益大幅亏损下装置停掉短流程工艺所带来的负荷下降。 　　主要结论： 　　PX负荷提升的关键在于短流程的效益即PX-MX价差，而这又关系到上游炼厂开工及汽柴油的利润尤其是美国汽柴油的利润，国内炼厂开工直接影响供给，而美国汽柴油利润则影响MX的出口。我们认为在美国汽柴油利润回落之前，美国仍然会缺乏高辛烷值调油料，国内MX的出口需求仍将维系，国内PX负荷则难有大幅提升。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。