昨日公布社融与信贷均大幅下挫，远不及预期，反应需求不振的情况下，整体融资意愿不强，股指交易环境仍不容乐观，但是其中企业中长贷表现出一定韧性，并且社融增量下降与政府投放减少也有一定的关系，因此后续经济复苏形势也不可管中窥豹，仍需进一步观察。外围方面，昨日晚间公布美国CPI数据，略低于预期，美元指数应声下降，结合近期中期选举释放的信息，整体对于国内股市压力有逐步稀释的趋势。政策面，政治局会议对于疫情防控有了一些调整，大力推进疫苗、药物研发，提高疫苗、药物有效性和针对性、纠正层层加码，一刀切等做法，较之前政策再“向前”推进一步，单从防疫政策来看，一定程度可以提振市场乐观预期。
综合来看，我们认为外围信息与防疫政策带来的微弱利好可能带来阶段性反弹，但不足以在需求不振的大环境中拉动市场形成反弹趋势，后续股指走势仍有待国内外有效政策定调。昨日市场表现抱有的一些乐观憧憬其实仍不具备可靠依据，但我们从股指估值来看，目前的位置已经处于明显低位水平，持续关注政策面的相关信息，今日预计盘面波动较大，多看少动。。

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