【20221109】钢材周报：关注防疫风向变动

　　核心观点：震荡偏多 本周成材价格呈现震荡回升走势，从基本面来看，长流程钢厂生产虽仍处于亏损状态，但本周生产亏损略微修复，因此本周少有新增高炉检修，反而出现个别高炉复产现象，铁水下降幅度预计将开始走缓。短流程钢厂由于沙钢废钢价格上涨100元/吨，华东电炉生产重新回归负利润生产状态，后续电炉开工率持续回升趋势或不可持续。需求端本周由于成材价格回暖，出货量环比显著回升，成材库存仍处于历史相对低位且保持持续去库趋势，从表需上看目前仍高于去年同期。我们认为，目前盘面受到基本面驱动程度较弱，受到疫情防控政策风向变动影响较大短期内，盘面超跌修复行情或将已经尾声，后续存在潜在回落风险。目前疫情放开预期对盘面形成较强支撑，后续需持续重点关注疫情风向变动，策略上建议以继续持有螺纹5-10正套为主。

　　高炉检修：偏空 根据我们对钢厂高炉检修的统计，11月仍存在较大高炉检修量，河北、陕西、湖北、陕西、宁夏、新疆等多个省份均有多个高炉检修计划。目前11月存量高炉检修共影响铁水产量291万吨，高炉检修量并未出现逐渐扩大趋势，新增高炉检修计划明显减少，反而容易出现个别高炉提前结束检修复产情况。

　　电炉厂：偏多 沙钢废钢采购价格三个月以来首次涨价，上调100元/吨，至此华东部分电炉已经出现生产亏损。根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产利润约为-69元/吨，预计后续电炉开工率或将开始进入下行趋势。

　　建材成交：观望 建材成交受到价格上涨提振，成交环比出现明显活跃。

　　去库情况：偏多 五大品种库存保持良性少量去库状态，表需仍呈现同比正增长状态。

　　海外成材价格：观望 目前欧盟进口热卷价格639美金/吨，东南亚进口价格508元/吨，我国热卷出口价格508元/吨。海内外价差并未出现走阔趋势。

　　日均铁水仍在高位

　　日均铁水降至233万吨

　　截至2022年11月4日，日均生铁产量回落至232.82万吨，环比下降3.56万吨（降幅1.51%）；相比于去年同期上升13.6%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为78.77%，周环比下降2.71个百分点；高炉产能利用率86.31%，周环比下降1.33个百分点；81家电炉产能利用率54.63%，周环比上升2.16%。

　　高炉检修不断增多，铁水产量继续回落；电炉近期生产利润高于长流程钢厂，电炉厂产能利用率持续上升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　五大品种产量明显回落

　　本周，五大品种合计产量为958.63万吨，环比上周下降20.76万吨（降幅2.1%)，去年同期产量为920.36吨，同比上升4.2%。

　　其中，螺纹产量共298.55万吨，环比上周下降6.47万吨（降幅2.1%），相较于去年同期上升3.5%。热卷产量为308.22万吨，环比上周下降3.63万吨（降幅1.2%）。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　11月高炉检修存量较大

　　根据我们对钢厂高炉检修的统计，11月仍存在较大高炉检修量，河北、陕西、湖北、陕西、宁夏、新疆等多个省份均出现多个高炉检修情况。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　节后需求端受到疫情拖累

　　表需仍呈现同比正增长

　　需求方面，本周五大品种消费总量达1021.46万吨，环比上周回升5.25万吨，增幅0.5%。

　　螺纹周消费量332.01万吨，环比上升7.05万吨，增幅2.2%。

　　热卷消费量为319.02万吨，环比下降2.35万吨，降幅0.7%。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　建材成交随价格上行逐渐放量

　　建材成交量5日均值为16.94万吨。

　　分地区来看，截至11月7日，华东地区建材成交量为10.16万吨；华北地区为1.87万吨；华南地区为5.25万吨。

　　成材价格回升，建材成交随价格上升逐渐放量。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　水泥线运转率明显回升

　　全国水泥磨机运转率达66.45%，相比于上周上升3.42个百分点，相比于去年同期下降2.14个百分点。

　　全国水泥均价达453元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　商品房销售仍延续弱势

　　本周，42城新房成交面积为355.75万平，环比上周下降4.8%，相比于去年同期下降26.9%。

　　10月42城商品房成交面积1353万平，环比9月下降26.0%。相比于去年同期下降25.1%。

　　10月克而瑞百强房企全口径销售面积3708万平，环比9月下降20.2%，相比于去年同期下降11.0%。

　　全年集中供地进入尾声，全年土地成交腰斩已成定局

　　本周，百城成交土地规划建面为2547万平，环比上周下降31.5%，相比于去年同期下降5.0%。

　　百城成交溢价率为3.3%。

　　成材库存处于良性状态

　　成材仍保持去库状态

　　五大品种持续去库。五大品种厂库库存为461.35万吨，环比下降17.22万吨，降幅3.6%。社会库存为956.19万吨，环比下降45.5万吨，降幅4.5%。

　　本周螺纹厂库周环比下降10.52万吨至189.99万吨（降幅5.2%），社库周环比下降22.94万吨至396.13万吨（降幅5.5%）。本周热卷厂库周环比上升2.02万吨至85.99万吨（增幅2.4%），社库周环比下降12.82万吨至233.72万吨（降幅5.2%）。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　主流仓库钢坯开始累库

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为33.90万吨，环比上周上升1.8万吨。主流仓库钢坯库存量为55.67万吨，环比上升7.89万吨。

　　数据来源： 钢联，紫金天风期货

　　电炉重回负生产利润

　　数据来源： 钢联,紫金天风期货

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　　热卷国际价格

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　　螺纹热卷基差

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　　1-5月差有所回调

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　　电炉生产利润有所回落

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　　螺纹热卷盘面利润

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　　螺纹01合约持仓量历史高位

　　平衡表

　　数据来源：钢联，紫金天风期货