根据国家海关总署11月7日发布的最新数据显示，2022年10月份，中国进口铁矿砂及其精矿9497.5万吨，较上月减少473.5万吨，环比下降4.7%，同比增长3.7%，进口平均价格为96.81美元/吨，为今年以来月度最低价格；1-10月累计进口铁矿砂及其精矿91741.6万吨，同比下降1.7%。

　　前低后高，高铁水支撑下半年进口量

　　在今年强预期与弱现实之间的博弈下，铁矿石的进口量我们认为是呈现了上、下半年分化的局面。按照海关总署的统计数据，今年1-6月份，我国铁矿石进口量同比减少约2548万吨，同比减少约4.75%。但进入7月份之后，除了8月份有同比不到100万吨的进口减量，其它逐月的进口量都是同比净增，从这个角度而言，至少显示了国内需求的强劲。这一点可以从居高不下的铁水产量上得到印证。另外还有一个因素是在海外需求逐步下滑的影响下，海外铁矿石分流中国，使得海外矿山发中国比例有所增加。

　　基于今年采暖季限产减少、铁水产量持续偏强的情况，叠加四大矿山发运冲量的预期，我们预测认为11-12月的铁矿石进口仍会较为强劲。可以预见地，今年下半年的铁矿石进口量将高于上半年。

　　前低后高，四大矿山发运冲量支撑下半年进口量

　　我们回顾今年铁矿石的发运情况后发现，四大矿山的今年的发货量和去年相比有三家是减量的，唯一数据坚挺的是FMG。

　　统计数据显示，2022年上半年，力拓、必和必拓和淡水河谷的销（产）量同比均出现了-276万吨、-122万吨和-568万吨的减量；必和必拓的产量在第三季度才略超去年33万吨，而在第三季度，力拓和淡水河谷的产（销）量继续“摸鱼”，力拓同比减少320万吨，淡水河谷继续大减560万吨，离其4亿吨的目标是越来越远！

　　那么，按照四大矿山在年初提出的产（销）量目标，我们感觉第四季度将是四大矿山“查缺补漏”甚至是拼命追赶的“尖峰时刻”！

　　根据兰格钢铁网铁矿部的中性预测，四大矿山要达到年初提出的产（销）量目标，在第四季度，力拓需要实现8900万吨、必和必拓7350万吨、FMG 4750万吨、淡水河谷8700万吨，才能“交上一份满意的答卷”。

　　另外还有一个因素是在海外需求逐步下滑的影响下，海外铁矿石分流中国，使得海外矿山发中国比例有所增加

　　铁矿石进口逐年减量是不是一个趋势？

　　如果我们观察自2002年迄今历年铁矿石的进口量会发现，中国用了4年时间突破2亿吨的年进口量目标，用了3年时间从2亿吨翻了三番突破6亿吨，然后又憋了长达5年的时间才攀升至10亿吨的新关口！

　　自2016年开始，中国铁矿石进口量维持在10-11亿吨的高位盘整，是中国的供给侧改革给中国钢铁工业带来了新的增长力，但维持4年之后抵达2020年的需求峰值后，开始掉头向下。这是一个趋势，是一个信号。

　　我们认为，中国铁矿石的进口量，在双碳目标的指引下，将出现一个盘整向下的势头。

　　今年对进口铁矿石的减量也许不及去年，但未来对进口铁矿石的减量将不可逆。