【20221109】铁合金周报：买卖价格现分歧，市场观望情绪浓

　　观点小结：锰硅

　　核心观点：偏空上周期货盘面超跌反弹，现货价格受盘面影响止跌企稳，部分厂家封盘观望，不愿意低价出货；叠加河钢钢招价格好于预期，价格继续下跌可能性不大。需求端，钢厂开工下行，锰硅的需求量下降。成本端，South32最新报价小幅下调，但叠加人民币贬值因素，进口矿价下调不明显；港口矿价小幅下调，成本支撑较弱。各地疫情反复，运输成本上涨。关注国内疫情情况。目前宁夏边际成本为6926元/吨，利润转为微利，盘面价格有被下压回调的风险。

　　现货：偏空价格止跌企稳，厂家低价出货意愿不强。北方工厂主流报价在7000-7100元/吨，贸易商心理价格在7000线下，但厂家封盘观望，采购难度大。南方合金较紧缺，报价集中在7150-7200元/吨。

　　钢材产量：中性截止11月4日，Mysteel调研五大钢材周产958.63万吨，周环比下行20.76万吨，其中螺纹产量298.55万吨，周环比下行6.47万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.29万吨至14.33万吨。

　　库存：中性截至11月7日，锰硅仓单和有效预报合计2.002万吨，环比上行0.73万吨。

　　成本利润：偏多港口矿价受海外锰矿降价及下游合金市场的压力，上周走跌0.5-2元/吨度；受各地疫情影响，运费增加，总成本小幅下行。北方利润160左右，南方-135左右，利润有小幅修复。

　　观点小结：硅铁

　　核心观点：中性上周盘面超跌反弹，现货止跌后小涨，并未跟随盘面大幅拉升，72硅铁7900-8000元/吨。供给端，工厂产量维稳，周产11万吨，吴忠地区因能耗超标，部分炉子停产，预计未来产量小幅下降。需求端，钢厂开工下行，硅铁需求量下降，金属镁市场成交量一般。成本利润端，电价稳定，神木兰炭集团发文，价格将小幅上调，成本支撑强劲，各地疫情使得运费增加，硅铁利润受成本影响进一步下滑。关注国内疫情情况。目前基本面看，硅铁价格无下跌空间，大概率水平震荡，小概率上行。

　　现货：中性各地现货价格止跌后小涨，主流市价在72硅铁7900-8000,75硅铁8700-8800元/吨现金自然块出厂。目前市场成交一般，上下游持观望态度，等待钢招情况。

　　钢材产量：中性据mysteel统计，截止11月4日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.45万吨，环比上周下行0.07万吨。

　　库存：中性最新一期硅铁仓单和有效预报合计2.026万吨。

　　成本利润：偏多硅铁成本端较为坚挺，电价稳定，神木兰炭集团发文，价格将小幅上调。内蒙地区生产利润亏损-252元/吨左右，宁夏地区利润33元/吨左右，支撑较强。

　　锰硅

　　港口矿价小幅下行，南非半碳酸倒挂

　　锰矿到港

• 　　截止11月6日，大陆锰矿到港量7日移动平均为21.82千湿吨，环比10月30日下降8.63千湿吨。

　　数据来源：路透，紫金天风期货

　　锰矿发货

• 　　截止11月6日，全球锰矿发运量7日移动平均为72.53千湿吨，环比10月30日上升21.9千湿吨。

　　数据来源：路透，紫金天风期货

　　锰矿库存

• 　　锰硅开工率及产量下行，港口锰矿库存小幅下降。截止11月4日，锰矿港口库存合计621万吨，环比10月28日下行7.9万吨；其中，天津港环比下行12.2万吨至477.3万吨，钦州港上行4.3万吨至128.7万吨。

• 　　上周天津港库存小幅下降，其中南非矿环比下行10.6万吨至310.1万吨，占比49.94%，澳矿上行5.5万吨至49.9万吨，加蓬矿下行6.5万吨至71.7万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰矿报盘

• 　　上周港口锰矿价格综合下调0.5-2元/吨度，下跌趋势较明显，因锰硅期货盘面回调，锰矿市场信心有所恢复，周五企稳。钦州港澳块下调1元/吨度至44-44.5元/吨度；南非半碳酸下调1元/吨度至34.5-35元/吨度。天津港澳块下调1元/吨度至44-44.5元/吨度，南非半碳酸下调0.75元/吨度至34元/吨度。其中，南非半碳酸处倒挂状态，CIF价格34.5元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

• 　　 South32公布12月份锰矿报价，Mn45%澳块CIF价格4.7美元/吨度，较11月份下调0.1元/吨度；南非半碳酸CIF价格3.98美元/吨度，较11月份下调0.04元/吨度。整体矿价小幅下调，但综合人民币贬值因素，矿价依旧未见明显下跌。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　产量小幅回落

　　锰硅周产

• 　　截止11月4日，锰硅周度产量下行，环比10月28日下降0.37万吨至19.16万吨，周度开工率57.74%，环比下行1.89个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

• 　　上周除广西外，各地区产量小幅下行，内蒙日均环比下行612吨/日至11978吨/日；广西环比上行250吨/日至3688吨/日。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　钢厂开工下降，需求回落

　　高炉开工率

• 　　截止11月4日，高炉开工率下降，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.77%，环比下行2.71%，同比去年上升3.83%；日均铁水产量232.82万吨，环比下行3.56万吨，同比上行21.51万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅需求

• 　　截止11月4日，Mysteel调研五大钢材周产958.63万吨，周环比下行20.76万吨，其中螺纹产量298.55万吨，周环比下行6.47万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.29万吨至14.33万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货随盘面小涨，利润回升

　　锰硅价格季节图

• 　　截止11月8日，各主产区现货价格均有小幅上行。现货市场在盘面回升后有所稳定，南北主流报价在7000-7200元/吨。

• 　　河钢11月钢招定价7450元/吨，较首轮询盘上涨100元/吨，较10月下跌100元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅生产利润

• 　　截至11月7日，三省锰硅生产利润小幅上行，主要原因为锰矿现货价格下调，总成本下移。

• 　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为6958、6926、7278元/吨；

• 　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为172、174、-78元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　月差

• 　　截止11月7日，锰硅1-5月差166元/吨，先升后降；5-9月差60元/吨，小幅上行。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　地区价差

• 　　截止11月7日，6517硅锰江苏-天津价差为50元/吨，环比小幅上行。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　上周盘面超跌反弹，现货价格涨幅较小，基差快速收敛。

• 　　截至11月7日，锰硅仓单和有效预报合计2.002万吨，环比上行0.73万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁

　　需求见顶，产量维稳

　　硅铁周产

• 　　截止11月4日，硅铁周度产量持续小幅上行，环比上周上行0.07万吨至11.16万吨，周度开工率44.5%，环比上行0.42个百分点。

• 　　硅铁下游非钢需求小幅好转，但整体需求下滑。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

• 　　钢厂硅铁需求量下行，据mysteel统计，截止11月4日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.45万吨，环比上周下行0.07万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

• 　　截至11月8日，金属镁天津港出口价格为3375美元/吨，环比下行105美元/吨；市场价格为24150元/吨，环比下行350元/吨。金属镁受成本支撑，止跌，市场活跃度增高。

• 　　截至11月8日，陕西75-72硅铁价差为800元/吨，环比下行250元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

• 　　截止11月8日，72硅铁海外FOB价格1500美元/吨，75硅铁海外FOB价格1620美元/吨，小幅下行。

• 　　硅铁原料端价格坚挺，出口FOB价格下行使得利润受到压缩，截至11月8日，75硅铁出口利润49.67美元/吨，下行近40美元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　能源价格坚挺，硅铁价格支撑强

　　硅铁价格季节图

• 　　截至11月8日，各地现货价格小幅上行，并未跟随期货价格有大幅拉升。

  　　72硅铁主流市场价在7900-8000元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　月差

• 　　截至11月7日，硅铁1-5月差302元/吨，5-9月差124元/吨，持续上行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁生产利润

• 　　截至11月7日，硅铁生产利润小幅下降，内蒙、陕西地区处于负利状态，青海地区利润稍高。

• 　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为8152、7552、7817、7985元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　地区价差

• 　　截止11月7日，72硅铁江苏-河北价差为0元/吨，环比持平。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

• 　　截至11月7日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为1080元/吨，环比上行90元/吨，价差小幅拓宽。目前双硅下游需求动力不足，且供应端产能过剩，市场走成本逻辑。上周盘面超跌反弹，然锰矿价格下降，能源价格坚挺，因此硅铁的支撑强于硅锰。未来若能源价格无较大波动，价差会维持小幅波动的现状。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 　　上周盘面超跌反弹，现货价格小幅度上行，基差快速收缩。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　平衡表

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　锰硅平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　交易咨询证号：Z0015640