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股票的买卖价格通过一个高度自动化，基于明确规则的集中竞价交易系统成交。其核心原则是价格优先，时间优先，整个过程由交易所的电脑系统实时自动撮合。
以下是具体成交机制的分解。
一.两大竞价阶段
A股交易分为两个主要阶段，规则不同。
第一.集合竞价，产生开盘价或收盘价。
时间，开盘前，9点15分至9点25分，收盘前，深市，沪市科创板14点57分至15点00分。
规则，最大成交量原则。
系统将所有买卖委托单按价格排队。
找到一个价格，使得在这个价格上能成交的股票数量最多。
这个价格就是当日的开盘价或收盘价，所有高于此价的买单和低于此价的卖单，都按这个价格成交。
目的，避免开盘价被单个报价操纵，公平地产生一个市场共识价格。
第二.连续竞价，盘中交易。
时间，上午9点30分至11点30分，下午13点00分至14点57分，深市，科创板至14点57分。
规则，逐笔连续撮合，遵循价格优先，时间优先。
价格优先，买方出价高的，优先于出价低的成交，卖方要价低的，优先于要价高的成交。
时间优先，在出价相同的情况下，先提交的委托单优先成交。
二.订单类型如何影响成交
你提交的订单类型决定了你的成交方式和优先级。
第一.限价委托。
你指定一个价格，以不高于X元买入或以不低于Y元卖出。
成交逻辑，你的订单进入交易所的订单簿排队，等待对手方出现。这是最常用，能控制成本的委托方式。
示例，你想买某股票，当前卖一价10点01元。你挂限价单10点00元买入，那么只有当卖价跌到10点00元或以下时，你才可能成交。
第二.市价委托。
你不指定价格，以当前市场上最好的价格立刻成交。
成交逻辑，系统会直接吃掉当前订单簿上最优的对手方报价，买入时按卖一价，卖出时按买一价，直到买完或卖完你的全部数量。成交快，但成本不确定。
风险，在快速波动或流动性差的股票中，可能以你不期望的差价成交。
三.成交的直观过程，以连续竞价为例
想象一个实时更新的电子订单簿。
左侧是买盘，买五，10点00元，100手。买四，10点01元，200手。买三，10点02元，150手。买一，10点03元，300手。
右侧是卖盘，卖一，10点02元，500手。卖二，10点03元，300手。卖三，10点04元，400手。
撮合发生在买一和卖一之间的区域。
场景一.你提交市价买入200手。
系统立刻匹配卖一的报价，以10点02元的价格成交200手。
成交后，卖一档位的剩余数量变为300手。
场景二.你提交限价10点03元买入400手。
因为你的出价，10点03元，高于等于卖一价，10点02元，系统立刻为你撮合。
首先，以10点02元吃掉卖一的500手中的400手，价格优先，你的价高，所以你能买到。
如果卖一数量不足，则会继续吃卖二，10点03元，的档位，直到你的400手全部成交或价格超出你的限价。
场景三.你提交限价10点01元卖出100手。
因为你的要价，10点01元，低于等于买一价，10点03元，系统立刻为你撮合。
以10点03元的价格与买一档位的订单成交100手，价格优先，你的卖价更低，所以优先卖出。
四.给投资者的核心提示
第一，看盘口，交易软件上显示的买一或卖一及后面的五档行情，就是当前市场最直接的供需队列。
第二，理解流动性，买卖盘挂单数量大，价差小，说明流动性好，容易以预期价格成交，反之，则成交困难且冲击成本高。
第三，谨慎使用市价单，在波动剧烈或快收盘时，市价单可能导致意想不到的成交价。
第四，成交是系统自动行为，没有任何人或机构能决定你的成交，一切都由上述公开规则和系统自动执行，保证了公平和效率。
总结来说:股票成交是一个由交易所中央电脑系统，依据价格优先，时间优先的公开规则，对无数买卖订单进行自动，实时匹配的过程。理解这个机制，能帮助你更理性地挂单和进行交易决策。
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发布于2026-2-2 17:23 广州
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