导语

　　11月份部分西北计划内检修依然存在叠加亏损加剧，因亏损减产或者停车企业增多，预计11月份开工负荷率或将继续下降。

　　今年以来房地产弱势成为市场共识，与房地产相关的需求均呈现不同程度的跌幅，PVC从今年二季度开始也表现出一定弱势，所以造成了今年价格的大跌。而短期内房地产弱势难改，PVC需求弱势局面短期也难见起色，所以对于未来PVC市场能否筑底，市场人士更多的关注供应端的减产所带来的再平衡。那么11月份PVC市场是否有明显减产的可能呢？

　　季节性规律来看11月份开工相对偏高

　　 PVC开工变化具有一定的季节性规律，一般情况下一年中集中检修有两个时间段，一个时间段是春季检修，另一方面集中检修时间段是秋季检修。11月到次年的3月份开工负荷率一般处于年内高位。但是这几年特殊情况较多，季节性规律失效的概率在提升。

　　亏损加剧PVC减产增多

　　在供大于求与美联储加息两大背景下，二季度开始PVC价格持续下跌，但原料电石因为兰炭价格居高不下影响，价格降幅相对略小，所以PVC利润快速下降，6月底及7月初开始PVC进入亏损局面，随后亏损幅度不断加大，11月份初山东地区PVC企业创下今年以来最大的亏损额。

　　随着亏损的加剧，边际产能减产及停产现象增多，PVC周度开工负荷率逐步下降，11月份初开工负荷率降至年内最低位。但是11月初开工负荷率的快速下跌除了亏损因素外，西北部分大型企业计划内检修也有一定关系，后期随着西北企业计划内检修结束，PVC开工负荷率有略回升预期。

　　检修及减产较多开工负荷率或将略降

　　表111月份PVC检修统计

　　单位：万吨/年

　　尽管随着西北企业例行检修结束，部分企业将逐步恢复，下半月PVC开工负荷率或将提升，但从检修损失量来看，目前已知的检修企业，检修损失量已经达到21.2万吨，已经高于10月份的20.59万吨，后面不排除有新的检修企业出现，而且11月亏损程度大于10月份，预计因亏损减产企业多于10月份，所以预计11月份上旬开工负荷率维持在67%左右的低位，中下旬开工负荷率提升至71%-72%之间。通过以上分析预计，11月份PVC产量在166万吨左右，月度开工负荷率或将在69.9%。

　　文|于江中