重要提示

　　“加息潮”下，股指、原油、铁矿石后市如何；保供稳价下，生猪价格如何走？……其他期货品种又有怎样走势？

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　　股指

　　十月A股市场难以延续反弹行情，整体呈现下行趋势，沪指反弹自3100点附近再度回落，失守3000点关口。短线看，指数当前尚未见到明显企稳趋势，然下行空间亦有限。两市经历缩量到放量的过程，A股整体成交量小幅上升。美联储鹰派加息叠加A股基本盘偏弱，北上资金后续卖出压力扩大。后续行情或偏均衡为主，行业板块再度分化，板块热点轮动加快。然而从估值、情绪以及流动性等多重因素来看，A股底部特征较为明确，市场信心亦逐渐修复，因而不宜持过分悲观的看法。

　　瑞达期货：张昕

　　资格证号：F3073677

　　Z0015602

　　原油

　　全球主要央行掀起“加息潮”，全球经济衰退风险的担忧加剧，美元表现强势，在金融风险加大、年底流动性趋紧的背景下，市场预期美联储将可能从12月开始放缓加息步伐。乌克兰局势动荡升级，欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，OPEC+将于11月开始减少产量配额200万桶/日，供应端仍面临不确定性风险。

　　整体上，北半球取暖油需求季节性上升，精炼油供应趋紧，OPEC+采取减产措施稳定市场，欧盟对俄石油制裁生效窗口临近，供应端风险推动油市；美欧央行持续采取紧缩政策遏制通胀，全球经济衰退风险上升，需求放缓忧虑限制油价上行空间；预计原油期价呈现区间震荡回升走势。WTI原油主力合约价格处于83美元/桶至94美元/桶区间波动，布伦特原油主力合约价格处于88美元/桶至99美元/桶区间运行。上海原油对布伦特原油呈现小幅贴水结构，预计上海原油期货主力合约处于625-705元/桶区间运行。

　　铁矿石

　　10月份，铁矿石期现货价格承压走弱，由于节后国内疫情反复，影响市场对需求恢复的信心，同时国内进口矿供应因前期高发运节奏，出现集中性到港，增加铁矿石现货供应。而钢材终端需求表现平平，未能兑现需求增加预期，钢厂利润收缩并逐步挤压矿价，铁矿石期价则扩大跌幅。

　　11月份，铁矿石价格或震荡偏弱。首先，美联储将进一步加息，虽然市场预期加息幅度将缩小，但加息周期背景下仍将利空大宗商品价格；其次，铁矿石港口库存维持在较高水平，供应宽松制约反弹空间；最后，钢价持续走弱将挤压矿价，铁水存回落可能，也将减少铁矿石现货需求。

　　生猪

　　从价格来看，国庆节期间的消费需求高涨，推动猪价屡次刷新年内高点，不过过快上涨的猪价进入过度上涨预警区间，国家和地方政府及时响应，投放猪肉储备，稳定市场情绪，再加上国庆节后需求出现惯性回落，消费端对于高价猪肉接受度较低，抑制猪价。从供应端来看，能繁母猪存栏、生猪存栏和新出生仔猪量均连续5个月增长，农业农村部称猪价不具备大幅上涨的基础，且9月积极入场的二次育肥猪面临出栏，因此11月生猪供应量或有增加。从需求端来看，10月国庆节过后，生猪需求出现下降，高价猪肉、疫情频发抑制消费需求；进入11月，随着冬季来临，北方杀冬猪、南方腌腊肉的习俗将提振需求，但今年猪价处于高位，对于需求有一定抑制作用，因此今年旺季需求可能不如往年。从政策层面来看，国家对于猪价调控十分重视，10月末连续的政策信号对于市场情绪影响较大，近期生猪价格波动较大，国家将会持续跟进保供稳价工作，对于猪价有较强指引作用。

　　总体来看，生猪供应和需求在11月都有增加的趋势，供需存在博弈，在此背景下政府调控猪价力度较大，控制波动幅度，且生猪现货价格在前期涨幅较大，一定程度上限制了后期猪价的上行空间，因此预计现货价格高位震荡或小幅回落。至于期货价格，虽然目前期货仍深度贴水现货，但底部支撑并不明显，屡破均线，预计仍有下行空间，关注21500元/吨处支撑力度。