【20221101】钢材周报 ：成材价格跌破两年来最低位置

　　核心观点：短期偏多 成材价格急跌，高炉生产亏损不断扩大，高炉检修不断增多，预计短期内铁水产量或将继续下降。需求端受各地疫情影响、价格下行叠加北方进入需求淡季，成材需求成交氛围较为低迷，贸易商心态谨慎多以观望为主。然而，目前成材库存仍处于历史相对低位且保持持续去库趋势，从表需上看明显高于去年同期。因此，我们依然维持对成材长期看空观点，但短期内成材或存在情绪性超跌错杀，策略上建议以短期做多螺纹01合约以及螺纹5-10正套为主。

　　高炉检修：偏多 根据我们对钢厂高炉检修的统计，10月成材价格连续下跌，钢厂生产亏损叠加出货困难，10月高炉检修逐渐增多，10月高炉检修影响铁水产量303万吨，预计10月铁水产量约7200万吨左右。

　　电炉厂：偏空 废钢价格急跌，电炉厂生产利润大幅回升，目前电炉厂生产接近盈亏平衡，而高炉厂生产吨钢亏损近200元，短期内电炉厂或继续维持逐渐复产趋势。

　　建材成交：偏空 全国疫情情况不容乐观，郑州、上海、广州等多地出现多例新增确诊，建材成交受疫情影响持续走弱，华北地区已提前进入需求淡季。

　　去库情况：偏多 本周五大品种产量仍保持增产趋势，库存维持低库存且少量去库状态。

　　海外成材价格：偏空 目前欧盟进口热卷价格630美金/吨，东南亚进口价格525元/吨，我国热卷出口价格520元/吨。欧盟能源危机影响尚未减弱，欧盟成材市场供需同步下行，对我国成材出口形成一定拖累。

　　盘面情况

　　供应端开始有向下趋势

　　日均铁水降至236万吨

　　截至2022年10月28日，日均生铁产量回升至236.38万吨，环比下降1.67万吨（降幅0.70%）；

　　相比于去年同期上升11.9%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为81.48%，周环比下降0.57个百分点；高炉产能利用率87.64%，周环比下降0.62个百分点；81家电炉产能利用率52.47%，周环比上升3.02%。

　　铁水产量继续回落，电炉近期生产利润高于长流程钢厂，电炉厂产能利用率明显上升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹产量持续上升

　　本周，五大品种合计产量为979.39万吨，环比上周上升2.18万吨（增幅0.2%)，去年同期产量为921.9吨，同比上升6.2%。

　　其中，螺纹产量共305.02万吨，环比上周上升5.83万吨（增幅1.9%），相较于去年同期上升5.0%。

　　热卷产量为311.85万吨，环比上周下降3.64万吨（降幅1.2%）。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　10月高炉检修明显增多

　　根据我们对钢厂高炉检修的统计，10月成材价格连续下跌，钢厂生产亏损叠加出货困难，10月高炉检修逐渐增多，10月高炉检修影响铁水产量303万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　需求受疫情影响延续弱势

　　表需同比依然显著正增长

　　需求方面，本周五大品种消费总量达1016.21万吨，环比上周下降3.53万吨，降幅0.3%。

　　螺纹周消费量324.96万吨，环比上升2.87万吨，增幅0.9%。

　　热卷消费量为321.37万吨，环比上升2.21万吨，增幅0.7%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　建材成交延续弱势

　　建材成交量5日均值为14.97万吨。

　　分地区来看，截至10月28日，华东地区建材成交量为8.98万吨；华北地区为1.12万吨；华南地区为4.26万吨。

　　受各地疫情影响，建材成交仍处于弱势震荡状态。华北地区市场或已提前进入季节性淡季状态。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　受疫情影响，水泥运转率不高

　　全国水泥磨机运转率达63.03%，相比于上周上升5.34个百分点，相比于去年同期下降1.5个百分点。

　　全国水泥均价达446元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　商品房销售仍延续弱势

　　本周，42城新房成交面积为373.55万平，环比上周上升4.6%，相比于去年同期下降19.8%。

　　土地成交溢价率下行

　　本周，百城成交土地规划建面为2408/万平，环比上周下降43.4%，相比于去年同期下降25.2%。

　　百城成交溢价率为1.2%。

　　成材去库持续

　　成材仍保持去库状态

　　五大品种持续去库。五大品种厂库库存为478.57万吨，环比下降4.78万吨，降幅1.0%。社会库存为1001.69万吨，环比下降31.99万吨，降幅3.1%。

　　本周螺纹厂库周环比下降5.06万吨至200.51万吨（降幅2.5%），社库周环比下降14.88万吨至419.07万吨（降幅3.4%）。

　　本周热卷厂库周环比下降1.36万吨至83.97万吨（降幅1.6%），社库周环比下降8.16万吨至246.54万吨（降幅3.2%）。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　主流仓库钢坯去库持续

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为32.1万吨，环比上周下降4.4万吨。

　　主流仓库钢坯库存量为47.78万吨，环比下降3.80万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　短流程钢厂生产利润高于长流程

　　螺纹现货价格

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　热卷现货价格

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹基差波动不大

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹1-5月差有所回落

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　短流程钢厂生产利润高于长流程

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　盘面利润空间不大

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹01合约持仓量创历史新高

　　平衡表

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　联系人：李文涛