2022年春节长假过后，因国内下游生产企业复工延期缓慢、多地运输受阻等原因，一度导致PE库存堆积严重，且明显高于2021年同期水平。

　　图1 2021-2022聚烯烃石化库存走势图

　　春节假期前后，聚烯烃两油库存逐渐增加。4月下旬开始，伴随上游减量、下游需求逐步恢复，国内PE库存进入下降通道，但多方因素制约之下，下降速度较为缓慢。而未来PE库存如何走向？哪些指标将对其带来较大影响？

　　首先，供给方面，在高成本、低利润背景下，国内炼化企业低负荷或者停车检修常态化发展，国内PE行业开工负荷延续低位运行。其次，需求方面，5月中旬开始，国内政策刺激信号逐步释放，且伴随着人民币贬值，对出口订单刺激作用逐步显现，6-8月份出口订单（原料出口及塑料制品出口）及内贸订单有所改善。

　　综上所述，前两个季度，国内PE各环节多空交织，国产减量、进口缩量与终端需求弱势相互博弈，而PE库存在博弈中缓慢下降。第二季度，伴随供给减量有所成效，降库步伐有所加快，但较往年仍处高位。后期，伴随着政策面趋向宽松，需求复苏值得启动，而需求提升叠加上游增量放缓，库存下降是必然趋势，但能否回到预期水平，尚需观察需求提升情况。