本周国债期货震荡上行，10年期主力合约T2212上行0.52%；5年期主力合约TF2212上行0.38%；2年期主力合约TS2212上行0.18%。中国第三季度GDP年率录得3.9%，较前值0.4%明显回升，预期值3.4%。前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。中国9月出口（以美元计价）同比增长5.7%，预期增5.8%，前值增7.1%；进口增长0.3%，预期增1.3%，前值增0.3%；贸易顺差847.4亿美元，预期812.8亿美元，前值793.9亿美元。9月份社会消费品零售总额37745亿元，同比增长2.5%，低于前值5.4%和预期值3.3%。1-9月份，规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%；规模以上工业企业实现利润总额62441.8亿元，增速为-2.3%（1-8月-2.1%）。经济数据整体呈弱复苏趋势，期债小幅上涨。 　　公开市场操作方面，央行本周每日分别进行100亿元、2300亿元、2800亿元、2400亿、900亿元逆回购操作，累计进行8500亿元逆回购操作，每日均有20亿元逆回购到期，共100亿元逆回购到期，全周实现净投放8400亿元。地产方面，9月行业主要指标延续了之前的疲弱态势，同比增速继续保持大幅同比下降。9月商品房销售面积以及销售额累计同比增速分别为-22.2%、-26.3%；房地产开发投资额、购地面积、新开工面积累计同比增速分别为-8%、-53%，-38%。目前中国房地产行业依然疲软，无论是房地产销售还是开发投资，均十分低迷。资金利率方面，隔夜Shibor上行7.89BP至1.327%，7天Shibor上行16.71BP至1.963%，14天Shibor上行15.43bp至1.960%。利率回升，短期资金成本有所上升，但仍处于历史低位。出于对近期人民币汇率贬值的压力，央行降息可能性较低。 　　交易策略：当前收益率曲线陡峭，处于历史高位，短期收益率继续走陡的空间不大，可考虑收益率曲线平坦化左侧布局。基差方面，近两周多头情绪主导，十年期国债期货逼近前高，且随着交割月临近，推动基差收窄。当前期债整体偏高，IRR接近下限，警惕多头止盈。基本面上，经济数据呈弱复苏态势，但地产依然低迷，消费行业景气度在疫情政策未打开前短期难以回暖，出口增速在全球需求衰退的环境下面临下行压力。基本面对债市形成支撑，预计短期国债期货维持高位震荡，操作上，可考虑逢低买入。 　　风险提示：国内经济出现拐点，国内货币政策收紧（观点供参考）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。