10月27日，国内商品期市收盘多数下跌，黑色系多数下跌，铁矿石跌逾4%，焦炭跌近2%；能化品多数下跌，苯乙烯、乙二醇、甲醇跌逾2%；基本金属多数下跌，沪镍跌逾1%；农产品涨跌不一，豆二涨逾2%，苹果跌逾2%，郑棉跌近2%；贵金属均下跌。

　　1、国家统计局：工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，当前工业企业利润同比仍在下降，企业成本水平仍然较高，部分行业和企业生产经营还存在一定困难，加之国际政治经济形势更趋严峻复杂，工业企业效益持续恢复面临风险挑战；下一步，要把发展经济的着力点放在实体经济上，高效统筹疫情防控和经济社会发展，着力推动稳经济系列政策措施持续显效，巩固工业经济恢复向好势头。

　　2、生态环境部：将继续实施积极应对气候变化国家战略，积极稳妥推进“双碳”工作，稳妥有序地推进全国碳排放交易市场建设，开展应对气候变化宣传普及，推动落实《国家适应气候变化战略2035》，积极参与应对气候变化全球治理。

　　3、美国GDP发布前夕，美联储GDP Now模型进一步上调美国Q3 GDP增长预期至3.1%。

　　日内沪镍跌超1%，不锈钢跌近1%。宏观方面，美国衰退信号愈发明显，市场开始交易美联储加息放缓，同时欧洲能源危机缓和提振市场情绪，多空交织下镍价难走出趋势性行情。产业方面，镍矿成本高居不下，日内镍铁价格再度上涨，部分中小钢厂采购转向观望，需求有所弱化。本周不锈钢社库环比继续去库，但300系因刚需不佳，实现小幅累库，日内下游成交依旧保持谨慎态度；成本方面，镍铁价格持续上涨，南非铬铁发货效率较低，成本支撑使得不锈钢难以快速回落。但考虑到不锈钢需求持续偏弱，预计未来走势仍是偏空为主。操作上，沪镍区间操作，不锈钢轻仓做空。

　　贵金属

　　能源供应担忧大幅减弱背景下，欧洲衰退预期略有减轻，非美货币走强压制美元，美元指数跌破110关口，同时，在衰退担忧下，没美联储激进加息预期缓和，美债收益率高位回落，贵金属短线获得一定支撑。值得注意的是，近期人民汇率波动剧烈，人民币快贬快升之下，国内贵金属部分对冲美元波动影响，表现相对稳定。夜间即将公布欧央行利率决议、美国GDP等数据，或给贵金属价格带来扰动，夜间关注欧央行利率决议及美国经济数据发布带来的潜在影响。

　　铜

　　日内沪铜高位震荡，收涨63450元/吨，涨幅1.07%。截至国内收盘时间，伦铜回落后触底反弹，摸底7710。宏观方面，加拿大央行放缓加息步伐并认为经济已处在衰退边缘，叠加美国最新房屋销售数据环比大降，全球经济衰退信号愈发明显，市场对11月美联储缩小加息幅度的预期升温，美债收益率、美元指数持续回落，刺激商品价格反弹。此外，欧洲能源危机的威胁暂时解除，也提振了商品市场的情绪。不过，全球经济下行趋势短期内并没有改变，美元大概率也不会马上进入熊市，这种上涨是缺乏持续性的。供应端，国内9月精炼铜产量同比增长，叠加冶炼厂年底追产计划，预期未来精铜产量有望继续上升。此外，智利政府修改矿业特许权使用费提案，同时对大型矿商实行从价税率，该提案或将冲击全球铜原料供应结构。基本数据方面，上期所铜库存减少7141吨，LME铜库存减少4975吨，国内外库存持续去化，现货升水有所回落。综合来看，美元回落叠加持续的低库存，铜价短期表现或偏强，但人民币升值限制沪铜升幅，同时长趋势依然受制于经济下行。预期铜价短期偏强，但继续上行空间有限，操作上，逢高布局空单是更优选择。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2211震荡下行，最终收于18565元/吨，跌幅0.64%。全球经济衰退的担忧渐浓，近期市场开始交易美联储在未来将放缓加息步伐，金融资产估值有所反弹。受益于欧洲在全球大量采购液化天然气，欧洲地区天然气价格明显回落，将有助于当地控制通胀。同时，美国9月多项经济数据表现不佳，美元大幅回落，大宗商品多数反弹。基本面国内运输环节影响主流消费地到货情况，库存有所减量，但现货市场成交转弱，下游按需采购为主。本周电解铝库存延续下降，但降幅有所收窄，对铝价支撑减弱。宏观情绪改善，基本面多空交织。预计12合约波动区间18100-18800元/吨，操作上建议逢高沽空，冶炼企业及持货商逢高可卖出套保。

　　锡

　　日内沪锡震荡下行，收跌165520元/吨，跌幅达0.76%。亚盘时段，伦锡偏强运行，摸高18890美元/吨。全球多个主要经济体数据显示经济面临衰退边缘，沪锡价格承压下行。而美国经济数据疲弱强化市场对加息放缓的预期，长债利率与美元指数双双回落，提振外盘价格。需求方面，国内9月社零消费数据同比增速较8月有所回落，消费市场持续弱势无明显改善。库存方面，上期所锡库存增加36吨，LME锡库存减少25吨。国内交易所库存初显累库迹象，但库存拐点有待观察，国内现货升水则小幅回落但仍高挺。综合来看，宏观经济下行压力叠加供需双弱格局延续，商品价格低位横盘整理，当前低库存对锡价的支撑力量有所减弱，预期锡价持续低位震荡，操作上，建议空单继续轻仓持有，逢高加码布局空单。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡收跌，早间一度突破3600点位。本期五大品种钢材总产量环比增加，表需略有下滑，总库存持续去库。螺纹热卷产量环比方向分化，螺纹产量向上，热卷产量向下，两者表需略有改善，社库厂库双双去库。在周度数据不及预期的情况下，粗钢压减担忧又起，市场情绪偏悲观。近期钢厂盈利恶化，减产限产预期较强，产量继续上行的空间有限，下游需求端数据成色不足，钢价继续承压运行。操作建议：2301合约反弹动力不足，追空安全边际较低，建议无持仓者短期观望。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡下跌超4%，外盘掉期跌超5%。本期成材数据表现较为平淡，铁矿价格受成材端负反馈影响明显，叠加粗钢压减风声又起，市场情绪偏悲观。Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2659.91万吨，环比上期增40.36万吨，烧结粉总日耗108.5万吨，增1.94万吨。总体而言，目前下游需求未能明显好转，四季度供应端偏宽松，铁矿价格承压明显，观察采暖季限产及钢厂冬储预期对市场的影响。操作建议：2301 合约反弹动力不足，追空安全边际较低，建议无持仓者短期观望，激进者可以在630附近布局中长线多单。

　　煤焦

　　成材周度数据表现平淡，市场再起粗钢压减的担忧，双焦主力合约三连阴。本轮焦炭现货价格调整预计有3轮下调空间，累计调降300元/吨，对应的焦炭现货价格均价2360，仓单价格为2690元/吨；届时，焦钢毛利差有望下调至-15%至-10%区间。考虑焦钢毛利差仍在0轴附近，煤矿复产速度超预期，双焦仍在寻底，反弹后仍以偏空思路对待；待底部确认后，需考虑低库存下，冬储需求带来的价格弹性空间。操作上，双焦01合约建议暂时观望，激进者仍可逢高短空，J01支撑位考虑2360，JM01支撑位1810、1680；11月中旬有望触底，届时可考虑逐步逢低做多。

　　1、收盘价58.50元/吨，较前一交易日上涨0.86%；

　　2、今日挂牌成交量21000吨，大宗协议交易量108274吨；10月日均挂牌成交量2.14万吨，由于9月挂牌交易平淡且无大宗交易，10月活跃度环比大幅上升。

　　1、10月26日，欧盟EUA期货结算价75.55欧元/吨，较前一交易日收跌1.73%；

　　2、10月26日，欧盟EUA期货成交量2861万吨，现货成交量1.90万吨；10月期货日 均成交量2678万吨，活跃度环比下降1.88%。

　　1、10月27日，生态环境部召开10月例行新闻发布会。会议上发布了《中国应对气候变化的政策与行动2022年度报告》。同时，会议上还总结了全国碳市场建设的重点推进领域，未来将力争尽早启动CCER交易市场。

　　2、近日，上海市科委、市发展改革委、市经济信息化委、市生态环境局、市住房城乡建设管理委、市交通委联合印发了《上海市科技支撑碳达峰碳中和实施方案》。

　　1、欧洲议会预算委员会（BUDG）周二在REPowerEU提案上的投票结果与此前议员成员基本一致，即碳配额来源于三年内预先加载的成员国拍卖。

　　2、欧盟成员国报告称 2021 年 76% 的 ETS 拍卖收入用于气候和能源项目，在气候政策方面取得了显著进展。

　　1、温室气体自愿减排交易市场是我们全国碳排放权交易市场的一个有益的补充，全国碳市场包括了一个强制的市场和一个自愿的市场。启动自愿减排交易市场有利于充分调动全社会力量共同参与应对气候变化工作，也为社会和企业参与这项工作提供了一个新的平台，有助于推动实现碳达峰、碳中和目标。

　　2、目前关于REPowerEU资助资金来源存在较大分歧，欧盟委员会提议从 MSR 中扣除配额，而欧洲议会赞成从成员国的拍卖份额中提取，即从明年 5 月到 2025 年底拍卖中筹集 200 亿欧元。若从 MSR 中扣除配额筹资，将会增大碳配额供给，碳价面临下行风险；若从成员国的拍卖份额中提取，拍卖池中碳配额收紧，碳价有上行动力，但各国脱碳压力也会增大。