郑棉期货

　　10月24日，郑棉震荡走强，CF2301合约开盘13185元/吨，盘中减仓小幅反弹，最高触及13385元/吨，盘终上涨65点报收于13290元/吨。目前，疆内籽棉采摘加快，收购价格维持在5.5-6.0元/公斤，轧花厂收购谨慎，加工进度较慢。下游棉纱交投平淡，受疫情影响，内地资源价格高企，纺企采购意愿较低，对于后期相对悲观。整体看，郑棉跟随外棉小幅反弹，郑棉上方面临套保压力，预计维持低位区间震荡。

　　纽约期货价格

　　10月22日，ICE12月合约79.13美分，涨173点；3月合约78.55美分，涨129点；成交量41652手，增加1889手。ICE棉花期货盘中下探至75.68美分新低，之后美联储考虑适度放缓加息的消息刺激美股大幅上涨，ICE棉花期货在其影响下由跌转涨，12月合约收盘回到79美分之上。本周12月合约在需求下降和经济衰退的重压下跌破80美分大关，本轮棉价大跌源于经济衰退引发的需求下降，最终解铃还须系铃人，棉价企稳的关键还是宏观面出现向好迹象，近期美国股市已开始上涨，如果美联储加息脚步放缓，将在宏观面为棉价触底企稳创造条件。

　　棉价跟踪

　　10月24日，进口棉到港均价（M指数）99.81美分/磅，较21日涨1.68美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）16845元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）16983元/吨；国内3128棉均价（B指数）15862元/吨，较21日持平；新疆棉山东到厂价3128B级15947元/吨，较21日持平；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2301）2656元/吨，较21日跌90元/吨；白棉3级籽棉全国均价6.47元/公斤，棉籽价3.14元/公斤，平均衣分38.1，折皮棉价11955.78元/吨（不含加工费用）。

　　棉市要闻

　　国内棉市：据了解，受近期郑棉主力合约下跌和疆内棉花报价整体下调的影响，10月22-24日北疆昌吉、石河子、塔城等地部分轧花厂机采棉收购价下调0.05-0.15元/公斤，轧花厂挂牌价回落至5.7-5.8元/公斤，奎屯等地42%及以上衣分籽棉最高收购价也从6.3元/公斤下调至6.2元/公斤。

　　南疆兵团轧花厂收购价则由10月中旬的5.3-5.5元/公斤上调到5.5-5.6元/公斤（40%衣分，“双12”以内标准），但仍低于阿克苏、喀什等地方轧花厂收购价0.2-0.3元/公斤。当地棉花企业表示，目前南北疆机采籽棉收购价逐渐接轨，并且南疆三大棉区收购价有领跑的趋势。

　　从调查来看，籽棉收购价稍现回落，农民惜售情绪高涨，有一些棉农采取“预售”方式，与轧花企业签订以20天内的任一天收购价进行结算（或并非最高价），以避免籽棉大量存储而造成的损失。还有部分棉农面临还贷及各类支出压力比较大，选择直接定价结算。目前新疆地区籽棉收购价差异较大，各地区、各乡镇间的差异也比较明显，棉农交售积极性不高。

　　国际棉市：10月17-21日一周，在经济衰退和需求下降的重压之下，ICE棉花期货再下一个台阶，主力12月合约结算价跌破82.54美分的前期低点之后再现跌停，盘中最低价下探至75.80美分的近一年半低点。截至上周五（10月21日），ICE期货12月合约回升至79美分之上，一周累计下跌4.02美分，跌幅4.83%。

　　美国某期货经纪公司人士认为，ICE棉花期货跌破前期低点之后，主力合约有继续下滑到70美分的趋势，美国和巴基斯坦棉花大幅减产都无法给市场带来足够的支撑，当前市场的核心问题是经济增长减慢带来的需求下降。

　　不过，随着棉价跌破80美分，市场对未来的走势也开始趋于分化。截至目前，棉花价格已较5月初的高点下跌了41%，已经在消化预期发生的利空影响。上周，美联储官员开始对货币收紧过度表示担忧，其考虑适度放缓加息的态度刺激美股大幅上涨，ICE棉花期货立即大幅回升。本轮棉价大跌源于经济衰退引发的需求下降，最终解铃还须系铃人，棉价企稳的关键还是宏观面出现向好迹象，近期美国股市已开始上涨，如果美联储加息脚步放缓，将在宏观面为棉价触底企稳创造条件。

　　在ICE主力合约大跌之时，2023年12月合约表现很稳定，目前徘徊在75美分附近。当前，棉花与竞争作物的比价处于明显劣势。按目前的期货价格，某私人商业公司的调查预计2023年美国植棉面积在900-1000万英亩，较本年度下降20-25%。在需求面无力支撑的情况下，明年的种植和供应或将为价格走势提供指引。据投资人士介绍，国外行业大户对棉花持积极的态度，当前的棉价已进入历史长期平均水平，从长期看棉花价格将逐渐回升。

　　从短期来看，虽然年底前棉花的现实需求难以出现转机，但继续深跌的可能性已经很小。未来几周，棉花价格还将继续低位徘徊，等待宏观面出现真正有利于消费增长的信号。