本周交易逻辑：国庆节后两周橡胶期货价格连连走跌，当前已经再度逼近9月的低点附近。可以解释这一行情的驱动有：1、RU交割品大幅减少的逻辑受到了冲击，无论是从浓全乳胶的收购价价差来看，还是从沪胶仓单新胶的注册量来看。2、期货升水明显。3、终端需求较差，成品库存维持高位。这些逻辑在连续两周的下跌，后并没有出现改变，预计本周逻辑仍可延续。往后来看，供需显著改善的推论并不充足。首先天气端，降雨偏多仍会延续，但没有进一步加重的预期。原料价格季节性来说，11月开始会有走低的可能。其次需求角度，轮胎产成品高库存的问题没有得到解决，开工率不会出现良好的表现。而在终端需求的刺激以及变化上，海外需求进一步恶化是主流预判，内需暂时还未看到新的政策上的刺激。因此需求拉动增量点不存。总体来看，供需弱势仍是未来的主要判断方向。绝对价格方面，我们主观认为前堤12100附近应存在一定博弈，或许存在支撑，但如果破位的话，沪胶整体价格或许会像11500附近逼近。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。