网易财经报道，周二（8月25日），沪指再度大跌逾7%，击穿3000关口，收报2964.97点；创业板指数则跌破2000大关，收报1990.71点，跌幅达7.52%，市场悲观情绪继续蔓延。

私募大佬但斌表示，其目前股票控制在10%以内的轻仓，待股市从“降杠杆”到“挤泡沫”筑底后再入场，等待成长股的价值回归。目前仅余不到一成的股票仓位，主要分布在食品饮料、纺织服装、环保等领域。除此之外，还适当地配资了美元货币或固定收益产品，因人民币贬值而获得了3.1%的收益。

至于何时是重新入场的时机，但斌表示，这个时间可长可短，若按照目前的跌势，将很快到来。就目前来看，创业板70倍的PE估值还是偏高的。在这轮股灾中，其策略仍旧以“低仓位静待成长股的价值回归”为主，并将机动的现金在固定收益产品上寻求回报。

但斌称，6月12日以来，A股和港股在短时间内皆经历了历史上罕见的暴跌行情，从高点至8月24日，上证指数下跌了37.33%，创业板下跌45.41%，香港方面恒生指数下跌了24.27%，恒生小型股指数跌幅高达39.3.4%，个股跌幅超过50%。全球各地方估值也出现了联动急跌的行情，德国DAX指数回撤20%，英国富时100下调15%，日经指数回调11%，美国标普下挫7.4%。亚洲货币也出现了剧烈贬值，过往12个月里，许多国家平均跌幅都在20%，很显然这是一次全球性的金融危机。

而股灾源于大部分股票的过高估值，以及短期内积累的杠杆在恐惧蔓延中形成了连锁反应。7月9号，证金公司的救市行动止住了不断蔓延的流动性恐慌，终止了为期17天的暴跌行情。同时，此次股灾也让杠杆得到了纠正，场外配资所用的杠杆基本被消灭，并在后续得到了控制，融资余额也从最高2.2万亿下降到1.3万亿。但此次暴跌，股市的高估值的泡沫修正只进行了一半，目前正从“降杠杆”阶段到“挤泡沫”阶段转变。

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