【期货层面】外节后首日沪铜开盘61070元/吨，周五价格大涨至63700元/吨，周内最低价61050元/吨，最高价63700元/吨，周五收盘价63700元/吨，较上周上涨2380元/吨。 　　【库存层面】本周上期所铜库存报63746吨，较上周增加33287吨；LME铜库存报145650吨，较节前增加1875吨；COMEX铜库存报41869吨，较节前减少2565吨。上海保税区库存报2万吨，较节前减少1.9万吨。 　　【宏观层面】美国9月未季调CPI年率录得8.2%，为2022年2月以来最小增幅；美国9月未季调核心CPI年率录得6.6%，为1982年8月以来最高；美国9月季调后CPI月率录得0.4%，再次高于普遍预期。数据表明通胀继续保持强劲势头。 　　【综合分析】 　　随着美国利率和美元的回升，全球的整体需求受到了抑制。美欧的基本面差异让美元指数持续偏强。随着基本面的逐步转好，市场风险偏好在边际回暖，市场焦点从情绪交易转向供需矛盾，美联储加息期间对铜价的抑制作用预计会逐步减弱，从铜价对美联储7月和9月的加息的反应里，我们也可以看到这一点。 　　现货TC的价格已涨至84.7美元/吨。不过硫酸价格持续回落至低位，带动冶炼厂冶炼利润下滑至大概1200元/吨左右。这降低了四季度精炼铜的新增供应预期，但国内整体精炼铜供应维持稳定。在铜的显性库存方面，尽管LME在过去的一个月里快速累库，但是国内保税区库存同比暴跌87%至9月底的2万吨。综合来看，全球交易所铜的显性库存9月底减少至25.76万吨，比去年同期减少26.5万吨，同比下滑50%。从国内初级需求的开工率数据看，铜材企业开工总体呈现环比回升的状态，其国庆前一周铜杆企业开工率78.16环比回升5.88%，也反映出电力板块在下半年逐步发力。铜板带开工率71.96%，环比减1.7个百分点；铜管开工率66.51%，环比降4.73个百分点； 　　说明房地产及其后周期家电消费仍呈现走弱态势。不给过随着中国进入传统上持续到10月底的建筑旺季加之国家不断出台的刺激政策，房地产需求料有所回暖。 　　【操作建议】 　　目前多空交织，维持宽幅震荡操作思路，区间57000-67000. 　　【风险提示】 　　1，欧洲冬季能源危机；2，俄乌冲突超预期；3，国内疫情。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。