【报告导读】 　　本周债市持续上涨，现券收益率曲线明显下移（利率全周下行7-10BP），国债期货全线大幅收涨（T和TF、TS分别收涨0.825%、0.488%和0.193%）。海外方面：美股全周继续下跌（仅道指小幅收涨）、美债收益率进一步上行、美元指数继续上涨、商品表现分化（原油显著回调，金属和农产品震荡分化），总体上海外交易的依然是美国通胀-紧缩的逻辑，只是周四美国CPI公布当天受海外央行行为影响而出现了短暂的风险偏好修复；国内方面，既有海外风偏反复的扰动，也有国内盛会前特殊力量和情绪面剧烈波动的干扰，但总体上月初相对宽松的资金面可能为国内资产价格表现提供了相对有利的支撑环境。后续来看：美国的通胀-紧缩路径并没有出现趋于弱化的信号，而美国与非美经济体基本面的强弱也未出现反转，美元指数走强的中期逻辑并没有动摇，美元兑人民币汇率再度挑战7.2关口，国内政策面“稳汇率”的权重难以趋势性弱化，资金面面临的外部干扰仍未解除。此外，本周三股、债市场都出现过异常的波动，这很难不让人联想到特殊力量的干预，但从历史上来看盛会前后资产价格强弱并没有出现过规律性的转换，建议投资者多看少动，静观其变。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。