李蕾/插画

　　冉学东

　　10月13日披露的美国通胀数据仍然高烧不退，从剔除波动较大的能源和食品后的核心通胀数据看，美国的通胀非常根深蒂固，正在加速上涨，动能强劲，短期难有改观。

　　美国9月CPI同比上涨8.2%，只比市场预期的8.1%高了0.1%，较前值8.3%还下降了。但是市场更看重的9月核心CPI同比上涨6.6%，不仅高于市场预期的6.5%以及前值的6.3%，而且再创1982年8月以来的40年新高；同时从环比看，核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期的0.4%，与前值持平。

　　数据公布后，市场反应剧烈，美元和美债收益率大涨，美股和黄金等大跌，此后市场就开起了一个大逆转，美股大涨，美元下跌，美债收益率也大跌。但是在开盘不到两小时后，盘面出现大反攻，三大股指均抹平跌幅转涨。随后午盘加速上行，三大指数均曾涨超2%。

　　不过14日，美股和商品开盘下跌幅度较大，美元和美债收益率也开始上涨，估计经过一天的消化，市场开始冷静。

　　市场的表现让人感到意外，这种情形在过去的交易中并不罕见，通胀数据本来是利空消息，但是市场在当日的交易中出现大涨，显然市场受做多情绪主导，后来市场回过味儿来后，才出现该有的下跌。

　　这主要源于美国通胀根深蒂固，以及未来复杂的国际地缘政治格局，地缘政治的动荡，对物价起着推波助澜的作用。

　　目前美国通胀的重要组成部分是房租，它的权重约有CPI的三分之一，9月份依然强劲上涨，房租住房通胀率为6.59%，高于上月的6.24%，创历史新高。

　　9月以石油为主的大宗能源价格是下跌的，美国二手车价格也在下跌，尽管有这些下跌因素，但是其他食品交通医疗服务业的价格都是上涨的。即使未来随着美联储加息，通胀开始走低，但是走到美联储2%的通胀目标，还需要相当长的时间。因此市场预计11月美联储加息75个基点几乎是板上钉钉，同时也有20%的可能加息100个基点。

　　地缘政治方面目前没有出现好转迹象，并且直接危及能源价格。

　　10月13日，沙特阿拉伯外交部发表声明，证实美国政府曾要求沙特等主要产油国把今年11月开始大幅减产原油的计划推迟一个月。声明强调，沙特不接受美国“发号施令”。

　　这是源于10月5日，包括沙特在内的石油输出国组织成员国与俄罗斯等非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”决定自今年11月起大幅减产，在8月产量基础上将月度产量日均下调200万桶，这个决定导致原油期货价格大幅攀升，在两周的时间里从76美元上涨到93美元。

　　此前美国总统拜登中东行，访问沙特等国家目的之一就是要降低原油价格，这是为了应对俄乌冲突导致的全球能源危机，尤其是缓解美国的通货膨胀。

　　而欧佩克+此后的行动表明，他们完全没有遵守西方的意愿，而是做出了相反的决定，让美国极为恼火，美国的外交辞令将此定义为“敌对行动”。美方提出需要“重新评估”同沙特的关系。

　　中东国家的这个决定也是基于能源市场的变局，以及自身经济转型的战略考量，眼看着新能源车在国际市场上大行其道，油车逐渐丧失市场地位，新能源代替旧能源的趋势越来越明显，中东产油国家必须为此做好准备，为未来国家的产业发展提供新的支撑。

　　而目前以俄乌战争为代表的国际地缘政治冲突则提供了很好的机会窗口，这样可以做高能源价格，占据更多资源，为转型打下基础。从这个角度看，未来能源价格将可能长时间维持高位。

　　地缘政治冲突还让粮食危机雪上加霜。近日俄罗斯方面已向联合国表达了对黑海粮食出口协议的担忧，并准备在下个月拒绝续签该协议。黑海粮食出口协议是7月时在联合国与土耳其的斡旋下艰难达成的。该协议为乌克兰恢复从黑海出口粮食铺平了道路，暂时避免了一场全球粮食危机。

　　印度的粮食出口禁令可能再度收紧。强降雨破坏了印度夏季播种的水稻等关键作物，可能加剧印度的通胀，市场担心粮价上涨反过来促使新德里方面对大米、小麦等粮食的出口施加更多限制。

　　近期，阿根廷也拟对小麦进行出口收紧。该国是全球小麦供应的第七大国家，本来俄乌出口小麦占据全球的三分之一，再加上阿根廷收紧，全球小麦供应链进一步陷入紧张中。

　　美国通胀形势可谓出现内外夹击，短期内很难改观，美联储加息的路还很长，利率的上涨，是悬在市场头顶的达摩克里斯之剑。