导语

　　9月份国内PP市场先跌后涨，期货先弱后强，对现货市场情绪单边指向有限，目前“金九”已过，市场需求预期兑现情况如何？后续对“银十”是否仍然抱有预期？本文将为您解析。

　　国内聚丙烯市场在9月先跌后涨，价格重心略有回升。期货多区间震荡运行对现货市场情绪单边指向有限，成本端偏弱震荡对市场支撑偏空，现货基本面未出现明显的供需矛盾，因此价格上行幅度有限，这个“金九”成色不足，市场虽有好转，但未达到理想预期。

　　市场价格重心回升 但回弹幅度有限

　　图1 2022年国内聚丙烯拉丝价格走势

　　以华东市场拉丝料为例，9月华东市场拉丝虽有所回暖，但最高价并未达到前期水平，出现在中旬的8250元/吨，最低价在月初的7915元/吨。均价来看，本月华东地区聚丙烯拉丝均价在8074.74元/吨，环比涨1.65%，同比跌7.61%，价格水平仍处于年内较低水准。

　　内外盘维持顺挂 出口窗口持续关闭

　　图2 2022年聚丙烯内外盘价差

　　随着海外经济走弱，外需持续疲软，以及中国聚丙烯价格的走高，海外对中国聚丙烯的需求逐步下滑。中国聚丙烯FOB价格虽有下调，但出口窗口持续关闭，截至目前仅听闻有少数成交。不过叠加人民币的持续贬值和海运运费的下降，月底询盘略有增加，如果人民币贬值态势延续，再考虑到海外9-10月的检修情况，或许后市出口套利窗口打开的可能性仍存。

　　 2022年8月初级形状聚丙烯（税则号：39021000）出口数量为6.72万吨，环比下降约35.82%，同比增加约3.17%，2022年累计出口约97.37万吨，同比增加约3.27%。8月份出口窗口依然维持关闭状态，国内生产企业对FOB报盘价下调幅度有限，且海外需求恢复不及预期，出口量持续缩量。

　　图4 2022年国内聚丙烯下游开工

　　聚丙烯市场从来看，需求方面有逐步转暖迹象。虽然2季度海内外需求偏弱使得海外生产企业库存压力进一步加大，美金报价随着行情松动明显。内外盘价差转为顺挂，进口窗口打开，大量海外低价资源涌入，使国内市场受到冲击。但随着原料价格有所下行，对聚丙烯成本面支撑减弱，同时对于生产企业而言高成本压力缓解下，企业亏损局面或有一定减少。传导至终端工厂整体生产利润有所好转。其次，随着高温天气对下游生产造成的影响逐步消退，下游开工受限情况将陆续解除，部分需求或逐步显现，寄希望于中秋、国庆假期前的备货跟进。再次，进入 “金九银十”的传统需求旺季，仍有一定的季节性需求，注塑以及BOPP行业的订单逐步趋稳，加之国家政策进一步不断刺激，与家电、汽车等行业有关的改性订单出现明显好转。且后续仍有大型电商节接踵而至，非耐用品需求韧性较强，市场存在一定投机性需求，业者对后期赋予积极性预期。基于以上综合考虑，聚丙烯市场存在反弹走高行情，但预计向上空间比较有限，趋势性的上涨仍难形成。